ESG双周报第六十六期：全国新CCER首签，绿证市场高质量发展意见发布

报告发布日期 全国新CCER首签，绿证市场高质量发展意见发布 ——东方证券ESG双周报第六十六期 薛俊021-63325888*6005xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100002赵越峰021-63325888*7507zhaoyuefeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860513060001香港证监会牌照：BPU173段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524010001香港证监会牌照：BVI649 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 ⚫海外ESG热点政策及事件回顾:（1）美国参议院共和党人提出“保护美国法案”，以使美国公司免受欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）的约束，农业、矿业、能源、木材和制造业等行业的美国公司将被禁止被迫遵守CSDDD或任何外国可持续发展尽职调查法规。（2）英国金融行为监管局和审慎监管局宣布放弃推进旨在提升金融服务行业多元化和包容性的新规则计划，从而使监管方法与现有举措保持一致，以避免重复和不必要的成本，并帮助减轻企业的监管负担。（3）英国交通部宣布启动一项新的咨询计划，通过建立“收入确定性机制”来支持可持续航空燃料生产商，该机制的资金将由喷气燃料供应商承担。（4）日本可持续发展准则委员会宣布发布其最终的可持续发展披露标准，这些标准基于ISSB准则，并预计将作为日本上市公司披露可持续性和气候相关信息的强制性报告基础。（5）美国宣布“拒绝并谴责”联合国可持续发展目标，这一声明是特朗普政府从国际气候和可持续发展倡议中退出的一部分，包括退出关键气候融资项目以及在特朗普就职后不久即退出《巴黎协定》。（6）国际会计师联合会宣布已更新其国际教育标准，将可持续发展能力纳入专业会计师的初始培训计划。 渣打银行发布净零转型计划，美团为女性骑手免费提供女性重疾险：——ESG企业动态双周报第二十七期2025-03-16 2025政府工作报告明确“双碳”部署：——东方证券ESG双周报第六十五期2025-03-09宜家母公司发布净零转型计划，京东宣布为骑手缴纳社保：——ESG企业动态双周报第二十六期2025-03-01 ⚫国内ESG热点政策及事件回顾：（1）15部门发布《关于促进中小企业提升合规意识加强合规管理的指导意见》，引导中小企业增强合规意识，提升合规管理水平，防范生产经营风险，促进高质量发展。（2）财政部发布《清洁能源发展专项资金管理办法》，促进清洁能源的开发利用，推动能源清洁低碳转型，保障国家能源安全。（3）全国温室气体自愿减排交易市场首批核证自愿减排量完成登记，标志着我国自愿碳市场建设取得重要实质进展。（4）自然资源部发布《2024年中国自然资源公报》，全面展示了2024年中国自然资源领域的各项工作成果与进展。（5）京津冀三地联合发布国内首个统一区域性碳普惠核算标准——《碳普惠项目减排量核算技术规范低碳出行》，推动全民参与绿色出行。（6）《上海市碳排放管理办法》发布，自2025年4月1日起施行，旨在规范上海市碳排放管理，加强对温室气体排放的控制，涵盖了碳排放配额管理、温室气体自愿减排、交易活动管理以及保障与监督等多个方面。（7）五部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，加快推进绿证市场建设，推动可再生能源高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型。（8）国务院常务会议审议通过《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定（草案）》，部署快递包装绿色转型。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期三、历史数据不代表未来业绩 目录 前言：ESG的研究意义..................................................................................4 国外ESG热点政策及事件回顾......................................................................4 国内ESG热点政策及事件回顾......................................................................6 风险提示........................................................................................................9 图表目录 表1：《清洁能源发展专项资金管理办法》主要内容.....................................................................7 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 国外ESG热点政策及事件回顾 美国参议院共和党人提出法案保护美国公司不受欧盟CSDDD的约束 美国参议员兼参议院银行委员会委员比尔·哈格蒂宣布推出“保护美国法案”（PROTECT USAAct），旨在保护美国公司免受欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）的约束。CSDDD于2024年5月通过，要求企业识别、评估、预防、减轻、解决并补救其上游供应链及部分下游活动（如分销和回收）中对人类和地球的影响，包括童工和奴役、污染、排放、森林砍伐和对生态系统的破坏等。然而，该指令作为欧盟委员会综合法案的一部分，面临一些拟议的变更，包括实施延迟和范围缩小、仅要求企业对其直接商业伙伴进行可持续发展尽职调查。 根据新提出的立法，农业、矿业、能源、木材和制造业等行业的美国公司将被禁止被迫遵守CSDDD或任何外国可持续发展尽职调查法规，外国法院关于此类法规的判决将不被承认，且将阻止对公司采取任何与这些法规相关的不利行动。此前，参议院银行委员会主席曾在2月致信特朗普政府官员，表达对欧盟CSDDD法规可能对美国公司产生影响的担忧，并敦促政府与欧洲方面接触，明确表示反对并鼓励无限期暂停实施。 FCA、PRA放弃新的多元化和包容性规则计划 英国金融行为监管局（FCA）和审慎监管局（PRA）宣布放弃推进旨在提升金融服务行业多元化和包容性（D&I）的新规则计划。此前，FCA和PRA于2023年9月启动了一项关于金融领域多元化和包容性的规则咨询，包括要求公司制定D&I战略（包含目标和实现这些目标的计划），并由董事会负责监督和维护战略。然而，在收到行业反馈后，监管机构决定不推进这些新规则。行业反馈强调，监管方法与现有举措保持一致，以避免重复和不必要的成本，并帮助减轻企业的监管负担。此外，英国财政部特别委员会也建议不要推进计划中的数据收集提案。尽管监管机构强调了D&I对企业的好处，如“改善内部治理、决策和风险管理”以及长期行业竞争力，但FCA和PRA均表示“目前不计划发布有关多元化和包容性的新规则”。 英国计划对航空燃料生产商征税 英国交通部宣布启动一项新的咨询计划，通过建立“收入确定性机制”（RCM）来支持可持续航空燃料（SAF）生产商，该机制的资金将由航空燃料供应商承担。这一举措是为了应对航空业的碳排放问题，因为燃料排放占据了航空业大部分的碳排放。SAF通常由可持续资源（如废油和农业残留物）生产，被认为是中短期内帮助航空业脱碳的关键工具之一。SAF生产商估计，相较传 统燃料，SAF在生命周期内可减少高达85%的温室气体排放量。此前，英国政府已于2025年1月推出了SAF强制使用政策，要求在英国的航空燃料中引入SAF，从2025年的2%逐步增加到2040年的22%。然而，推广SAF使用面临诸多挑战，包括市场上供应有限，以及价格远高于传统化石燃料。SAF生产规模扩大的主要障碍之一是启动成本高，政府估计新建商业化SAF工厂需要投资6至20亿英镑才能实现规模经济，而新工厂由于收入不确定性和燃料价格波动等风险，难以获得资金支持。 根据英国交通部的说法，新的RCM计划引入行业资助的价格担保来降低风险，确保即使SAF价格波动，生产商也能获得稳定的收入流，从而增强投资者对在英国投资SAF工厂的信心。咨询文件概述了政府的立场，即RCM应由行业资助，首选方法是对航空燃料供应商征收可变税费。该提议遵循“污染者付费原则”，并与现有的可再生电力和氢能等行业现有政策一致。政府表示，这种机制可以将成本分散到整个供应链中，确保成本由从化石航空燃料供应中受益的各方承担。 日本发布首个基于ISSB准则的可持续发展报告准则 日本可持续发展准则委员会（SSBJ）宣布发布其最终的可持续发展披露标准，这些标准基于国际财务报告准则基金会（IFRS）国际可持续准则委员会（ISSB）制定的标准，并预计将作为日本上市公司披露可持续性和气候相关信息的强制性报告基础。这一举措是日本公司在国际可持续发展披露要求方面迈出的重要一步，此前日本金融厅于2023年要求所有上市公司在其年度报告中增加可持续发展相关信息部分，涵盖治理、风险管理、战略以及指标和目标。 近年来，日本的监管机构和证券交易所不断提高对公司的可持续发展披露要求。2021年，东京证券交易所修订了公司治理守则，要求主板上市公司根据气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议开始提供气候相关披露，并在“遵守或解释”的基础上披露可持续发展举措。SSBJ于2022年在日本财务会计准则基金会下成立，旨在制定可持续发展报告标准，以配合日本金融厅制定的法律框架，并为国际可持续发展报告标准做出贡献。为了实现国际可比性，SSBJ决定将其新标准与ISSB标准对齐。 美国拒绝联合国可持续发展目标 特朗普政府下的美国宣布“拒绝并谴责”联合国可持续发展目标（UN SDGs），这是2015年各国一致通过的2030年可持续发展议程的一部分，旨在应对全球环境和社会挑战。联合国可持续发展目标包含17个类别的目标，旨在保护地球并改善全球生活质量，具体目标包括消除贫困和饥饿、改善教育以及保护环境等。美国驻联合国代表团经济与社会事务顾问爱德华·哈特尼在联合国大会就“设立和平共处国际日”进行表决前发表了这一声明，该决议包括对2030年可持续发展议程的重申。哈特尼在发言中表示，“2030年议程和可持续发展目标推动了一种与美国主权不一致且对美国人的权利和利益不利的软性全球治理计划”，并称新美国政府已经在“性别”和“气候意识形态”方面“明确了早就该进行的路线调整”，这些内容“充斥于可持续发展目标之中”。 这一声明是特朗普政府从国际气候和可持续发展倡议中退出的一部分，包括退出关键气候融资项目以及在特朗普就职后不久即退出《巴黎协定》。这一决定出台之际，联合