黑色建材日报：市场情绪一般，钢价弱势震荡

钢材：市场情绪一般，钢价弱势震荡 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3282元/吨，热卷主力合约收于3398元/吨，均有小幅下跌。现货方面，昨日现货成交整体一般，以低价成交为主。昨日全国建材成交97289吨。 综合来看：钢厂利润持续扩张，钢材短流程产量显著回升，消费季节性回暖，累库幅度优于往年表现，低库存对钢价形成有力支撑。热卷产量保持中位水平，复产速度偏慢，但仍有产量回升预期。两会召开中，持续关注后续宏观政策、产业政策和关税政策对钢材价格的扰动影响。 策略 单边：震荡偏强跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：终端复产有待提高，原料价格持续下跌 市场分析 期现货方面：现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂按需采购。本期45港铁矿总库存14726万吨，环比减少495万吨。全国主港铁矿累计成交92.4万吨，环比下跌11.75%；期现货：远期现货累计成交94.0万吨（8笔），环比上涨84.31%(其中矿山成交量为68万吨)。 逻辑和观点：供给方面，一季度处于传统发运淡季，同时国内矿山产量恢复有限，铁矿石供给相对偏低。需求方面，近日原料端价格跌幅较大，钢厂利润有所修复，目前钢厂复产积极性有待提高。受到后期成材供给端产业政策调整影响，铁矿石中长期需求展望偏弱。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂复产进度、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：关税再度升级，双焦依旧偏弱 市场分析 期现货方面：焦炭方面，昨日美国全球关税驱严，受此影响黑色全线下跌，目前焦炭产销存持稳运行，变化不大，价格跌至低位，市场分歧加大，由于远端成材供给端政策影响，价格上方缺乏想象力，同时焦煤也开始出现边际变化，考验下方支撑。 焦煤方面，大会期间叠加贸易关税争夺，各别煤矿虽有限产，而焦煤供应端仍处于宽松状态，且始终压制煤价反 弹。进口蒙煤方面，昨日通关590车辆。整体来看，在持续的低价和高库存格局下，目前焦煤供应端出现边际好转，山东及内蒙产量恢复缓慢，进口煤有所减量，但需求展望依旧偏弱，市场分歧加大，多空博弈激烈。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：近期煤矿安检增多，部分煤价止跌震荡 期现货方面：产地方面，近期煤矿安全环保检查较严格，煤矿检修增多，煤矿煤价止跌。冶金化工按需采购，站台发运采购需求有所好转，拉运车增多，部分优质煤种库存压力减缓，但是目前电厂需求低迷，整体煤价维持小幅震荡走势。港口方面，港口市场交投氛围冷清，港口库存高企，终端倾向于刚需采购，释放需求偏少，港口市场弱势运行。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.....................................................................................................................................