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生鲜软商品板块日度策略报告

2025-03-04 侯芝芳,宋从志,辛旋,汤冰华方正中期期货光影

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

软商品板块中，白糖期货受ICE原糖期货交割和全球供应短缺预期影响，预计短期高位震荡；纸浆期货受外盘报价维持高位和国内成品纸需求一般影响，预计短期承压运行；棉花期货受贸易政策扰动和全球棉花整体宽松预期影响，预计短期继续探底走势。

生鲜果品板块中，苹果期货受消费预期一般和低库存支撑影响，预计短期回归震荡反复；红枣期货受新季红枣增产和消费偏弱影响，预计短期逢高做空。

市场逻辑与交易策略

白糖：ICE原糖期货3月合约创历史最大交割量，外盘持续走弱带动郑糖下跌。全球糖业组织预计2024/25榨季全球供应短缺将扩大至488.1万吨。国内食糖供需仍偏宽松。短期预计高位震荡，中长期仍有增产预期。交易策略：短期主力合约行情预计高位震荡，下方支撑位关注5600-5700元/吨，上方压力位关注6100-6200元/吨。
纸浆：海外经济下行预期上升，纸浆外盘报价维持高位，内盘持续回落，下游采购情况一般，成品纸偏弱。针叶浆进口成本目前在6500-6600元/吨。国内成品纸价格上调，但需求回升强度不足。短期美元报价偏强，但成品纸市场偏弱以及阔叶浆供应偏高，纸浆整体承压运行。交易策略：短期观望，05合约上方压力6200-6300元，下方支撑5950-6000元。
棉花：USDA农业展望论坛对全球棉花维持微幅减产、微幅去库的预期。美国棉花种植面积预期明显下降，但弃耕率下降，最终产量、期末库存的体现并不明显。国内棉花市场短期焦点在于国内消费体征力度以及贸易政策变化。交易策略：短期期价继续探底走势，建议维持逢高做空思路。棉花05合约支撑区间关注12900-13000，压力区间关注13900-14000。
苹果：苹果期价回落明显，消费预期一般收敛苹果期货的接货意愿。05合约处在本年度尾端，低库存对其支撑仍在。短期期货市场焦点转向03合约的交割表现。现货端变化也不容忽视，随着苹果库存的不断消耗，低库存的支撑将逐步增强。交易策略：短期期价回归震荡反复，建议以区间思路对待。苹果05合约的支撑区间关注6800-6900，压力区间关注7500-7600。
红枣：红枣期价低开低走，窄幅震荡，红枣指数持仓量处于历史高位。近期苹果期价大涨，对红枣形成情绪利多，但红枣期价尚未有效脱离低位震荡区间。3月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。交易策略：2505合约逢高谨慎做空为主，或空5多9反套，低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。