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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。 2、中国物流与采购联合会公布，2月份中国大宗商品价格指数为112.6点，环比上涨1.3%。 3、国内成品油价迎“二连降”。自2025年3月5日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低135、130元，折合为升价，92#汽油、95#汽油、0#柴油均下调0.11元。 4、生态环境部拟研究制定锂离子电池用再生黑粉原料进口管理要求。这是国内第一次允许进口锂离子电池用再生黑粉。 5、周三波罗的海干散货指数跌2.69%报1228点，连续两日下跌。 金属 1、上海有色网最新报价显示，3月5日，国产电池级碳酸锂价格跌120元报7.48万元/吨，创逾4个月新低，连跌6日。 2、瑞银强调，近期的疲软与市场参与者对全球通胀和金属估值的存在不同看法有关，可能削弱了其作为避险资产的吸引力。但预计下跌难以持续，今年黄金有望达到3000美元/盎司。 煤焦钢矿 1、外媒消息，澳大利亚东海岸正面临半个世纪以来最严峻的热带气旋威胁。二级热带气旋“阿尔弗雷德”预计于当地时间3月6日夜间至7日凌晨登陆昆士兰州南部海岸。澳大利亚气象部门警告，这场罕见风暴可能引发极端降 雨、洪水及基础设施损毁，并对全球第二大煤炭出口国澳大利亚的能源供应链造成冲击。新州和昆州已经拉响红色警报！昆士兰州是澳大利亚煤炭出口的核心区域，其煤炭年出口量占全球贸易量的20%以上，主要面向中国、日本、韩国等亚洲市场。2017年，热带气旋“黛比”曾导致昆州煤炭出口中断一个月，推动亚太地区动力煤价格暴涨40%。 能源化工 1、据中国海油透露，位于我国北部湾海域的涠洲10-5油气田获得高产油气流，标志着北部湾海域油气勘探获重大突破。涠洲10-5油气田位于北部湾海域，距离广西北海市约75公里，平均水深约37米。探井在水下近5000米，获得厚度达283米油气层。这口井测试日产天然气约37万立方米，原油约102吨，成为北部湾盆地首个花岗岩潜山油气勘探发现。 2、上周美国EIA原油库存增加361.4万桶，预期增加34.1万桶，前值减少233.2万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少5.2万桶/日至413.6万桶/日；美国国内原油产量增加0.6万桶至1350.8万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.953亿桶不变。 3、加拿大外交部长表示，如果美国继续征收关税，加拿大可能会将石油和天然气出口作为杠杆工具。 4、欧盟推迟发布逐步淘汰俄罗斯化石燃料的计划。欧盟委员会周三公布的日程安排中取消了路线图的发布，该路线图旨在概述取代俄罗斯能源供应的方案，原本计划在3月26日发布。欧盟表示虽然路线图还在制定，但并未公布新的发布日期。 农产品 1、政府工作报告提出，持续增强粮食等重要农产品稳产保供能力。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升。巩固大豆扩种成果，挖掘油料扩产潜力。推动棉糖胶等稳产提质。深入实施种业振兴行动。综合施策推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。 2、日本农林水产省计划提前进行第二轮拍卖，释放6万吨政府储备大米，以遏制大米价格持续上涨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了3532亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日5487亿元逆回购到期，因此单日净回笼1955亿元。 2、财政部、中国人民银行定于3月10日上午9:00至9:30，通过中国人民银行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标。本期操作量1500亿元，期限1个月（28天）。 要闻资讯 1、国务院总理李强作政府工作报告。2025政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右。实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 2025政府工作报告提出，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。 政府工作报告提到，稳妥化解地方政府债务风险。坚持在发展中化债、在化债中发展，完善和落实一揽子化债方案，优化考核和管控措施，动态调整债务高风险地区名单，支持打开新的投资空间。按照科学分类、精准置换的原则，做好地方政府隐性债务置换工作。完善政府债务管理制度，坚决遏制违规举债冲动。加快剥离地方融资平台政府融资功能，推动市场化转型和债务风险化解。 政府工作报告提到，持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。 2、十四届全国人大三次会议将于3月6日（星期四）下午3时举行记者会，邀请国家发改委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、央行行长潘功胜、证监会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 3、国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》提出，健全资本市场功能，更好服务科技创新、绿色发展等国家战略实施和民营经济、中小企业发展。深化多层次股权市场错位发展，提升对新产业新业态新技术的包容性。建立健全上市融资、并购重组“绿色通道”机制，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度。优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系，引导社会资本加大向金融“五篇大文章”重点领域投资布局力度。 4、金融监管总局局长李云泽表示，下大力气解决民营和小微企业融资难题，从一增一减两个方面推动协调机制发挥更大效应。一增就是增加信贷投放，使机制扩大到更多民营企业，努力做到应贷尽贷，应续尽续。一减就是减少中间环节，降低综合融资成本，努力使企业得到更多实惠。 李云泽表示，房地产融资协调机制目前审批贷款超过6万亿，涉及已经交付和正在建设的住房超过1500万套。今年重点抓两方面的工作：一是支持稳楼 市，持续推动融资协调机制扩围增效，拉长白名单，让更多符合条件的项目拿到贷款，坚决做好保交房工作。二是配合促转型，抓紧研究制定配套融资制度，支持房地产发展新模式的构建，促进房地产市场持续健康发展。 5、金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，一是将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份；二是支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司；三是支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点。 金融监督管理总局表示，为支持科技企业发展，将对《商业银行并购贷款风险管理指引》部分条款进行适度放宽。具体措施包括将贷款占企业并购交易额“不应高于60%”放宽至“不应高于80%”，并延长贷款期限至不超过十年。 6、2月财新中国服务业PMI录得51.4，高于1月0.4个百分点，显示服务业扩张步伐小幅加快。此前公布的2月财新中国制造业PMI回升0.7个百分点至50.8，为近三个月来高点；两大行业景气度上升，推动当月财新中国综合PMI上行0.4个百分点至51.5. 17:10 7、全国人大代表、深交所理事长沙雁表示，深交所将继续做好深港资本市场融合发展这篇文章，落实“惠港5条”，深化深港重点项目合作，更好地发挥大湾区债券平台功能。深交所将以更大力度支持广东企业拓宽多元融资渠道，支持发行科创债和绿色债，推动知识产权证券化，鼓励在“百千万工程建设”中，通过乡村振兴专项公司债融资。 沙雁表示，深交所将以更大力度支持广东优质创新企业，支持优质创新企业适用创业板第二套、第三套标准申报发行，包容未盈利企业，着力支持突破关键核心技术的科技型优创企业，支持成熟期企业利用不动产投资信托基金融资，实现资产上市。 8、开年以来，国内城商行美元存款利率普遍降低，有银行由“4字头”降至“2字头”，利率下调超过一半，引得不少投资者将目光转向外资银行。3月以来，东亚银行、星展银行、渣打银行、汇丰银行等外资行密集下调美元存款利率，此前被视为“利率高地”的外资行也难抵下调趋势，“4”字头高息产品逐渐消失。 9、美国总统特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。特朗普表示，几十年来，其他国家一直对美国征收关税，现在轮到美国开始对其他国家征收关税了。特朗普还表示，关税会带来“一点干扰”，但可以接受。 10、【债券重大事件】江苏南通三建集团存在失信行为；“25中化股SCP002”取消发行；鞍钢集团总经理发生变动；重庆渝富资本运营集团董事长发生变动；江苏先行控股集团总经理发生变动；“22首股01”、“22电建02”、“20建安01”回售登记期为3月10日至3月14日；“23黄发02”回售登记期为3月6日至3月10日；“22首开MTN004”回售登记期为3月5日至3月11日；“22外高01”回售登记期为3月7日；“22火炬02”完成转售金额为0.90亿元；临汾市投资集团董事长及总经理发生变动；一汽租赁董事、监事、总经理发生变动；太仓娄城高新集团重组董事会、取消监事会；滦州市城市建设投资三分之一以上董事发生变动；太和县国有资产投资控股集团无偿划转子公司股权；深圳市环境水务集团总裁发生变动；国家电投集团新疆能源化工董事长、总经理、总会计师及副总经理发生变动；中国水利水电第十工程局陈勇不再担任董事、总经理及党委副书记职务；建信金融资产投资张明合董事长任职。 11、【海外信用评级】①标普下调龙湖集团长期发行人信用评级至“BB”，展望“负面”②标普将万科企业“B-”长期发行人信用评级列入发展中信用观察名单③标普授予广发证券拟发行美元及人民币债券“BBB”长期发行评级④穆迪将百度拟发行的高级无担保债券评级为“A3”⑤惠誉确认中国信保“A+”保险公司财务实力评级，展望“负面”⑥惠誉授予百度集团拟发行人民币票据“A”评级。 债市综述 1、【债市综述】现券期货整体震荡偏强，银行间主要利率债收益率多数下行1bp左右；国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%；资金面整体均衡但价格不稳，银行间主要回购利率小幅上行。信用债整体表现较好，尤其是短久期品种表现更好。 2、交易所债券市场收盘，“贵州2166”涨超6%，“23国债28”涨超2%，“24文蓝01”、“24政源01”、“24信阳01”等涨超1%；“24长农01”和“24川能K1”跌超2%，“15国债