市场回顾
- 贵金属市场：交投情绪清淡，伦敦金在2860关口附近波动，伦敦银在31.2附近交投；沪金主力合约收跌0.39%，报672.4元/克，沪银主力合约收跌0.03%，报7890元/千克。
- 美元指数：窄幅波动，交投于107.35附近。
- 美债收益率：10年美债收益率回补部分跌幅，交投于4.24%附近。
- 人民币汇率：承压走低，交投于7.293附近。
重要资讯
- 俄乌局势：泽连斯基表示若受邀愿与特朗普会面。
- 美国宏观：核心PCE物价指数月率录得0.3%，年率录得2.6%；亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年第一季度GDP增速为-1.5%。
- 美联储观点：哈玛克称当前展望中不考虑加息，通胀预期依然稳定。
- 美联储观察：3月维持利率不变概率为93%，降息25个基点概率为7%；5月维持利率不变概率为72%，累计降息25个基点概率为26.6%；市场定价美联储今年6月、9月、12月各降息1次。
逻辑分析
- 1月美国PCE数据符合预期，对市场影响偏小。
- 特朗普政府强调3月和4月关税政策，美元反弹，贵金属进一步下跌。
- 银现货结构性短缺和市场间价差逐渐回归正常。
- 乌克兰潜在和平协议出现变数，特朗普政府关税政策扰动持续，不确定性仍在。
- 贵金属前期快速上涨累积过多风险，短期或仍有回调空间，需关注地缘和美国政府等突发因素扰动，本周关注非农等美国就业数据。
交易策略
- 单边：背靠5日均线阻力持有空单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
