摩根士丹利美股招股说明书(2025-03-04版)

该初步定价补充信息不完整，可能发生变化。我们可能在最终定价补充文件交付之前不提供这些票据。本初步定价补充文件以及随附的招股说明书和产品补充文件不构成出售这些票据的报价，我们也不在任何禁止报价或出售的州中寻求购买这些票据的报价。 待定，2025年3月3日初步定价补充 招股说明书日期：2024年4月12日 产品补充说明日期：2023年11月16日 价格补充 No. 6,807，适用于登记声明 No. 333-275587；No. 333-275587-01，日期为 2025 年，规则 424(b)(2)。 摩根士丹利财务有限责任公司 结构化投资：美国股权中的机会 $ 凭证是无担保义务，由摩根士丹利金融服务有限责任公司（“MSFL”）发出，并由摩根士丹利完全无条件担保。该凭证不会产生利息。该债券将在规定的到期日（预计为确定日期之后的第二个工作日）到期，除非在观察期（预计为交易日期之后的12至14个月之间）之后自动赎回。如果在该观察日期，亚马逊公司（我们单独称为“标的”，共同称为“标的”）和英伟达公司的普通股（我们单独称为“标的”，共同称为“标的”）的收盘价高于或等于各自的初始标的水平（在每个案例中，将在交易日期设定，可能高于或低于该标的在交易日期的实际收盘价），则您的债券将在观察日期之后自动赎回，并在赎回支付日期（预计为观察日期之后的第二个工作日）支付等于您债券面值1,000美元的款项。加号该产品价值1000美元。时代电话溢价金额，且在债券上不再进行进一步支付。预计电话溢价金额将在46.75%至55.00%之间。实际电话溢价金额将在交易日确定。 如果您的票面金额未自动赎回，则您在约定的到期日将获得的金额将基于表现较差的标的资产的业绩（即具有较低标的资产回报的标的资产，对于每个标的资产而言，是其最终标的资产水平与初始标的资产水平的百分比增加或减少）计算，从交易日期至并包括确定日期（预计在交易日期后的约24个月）为止。如果在确定日期，每个标的资产的最终标的资产水平大于或等于其相应的初始标的资产水平，您将获得相当于1,000美元的金额。加号该产品价值1000美元。时代200%的正面参与率时代每张面额为1,000美元的债券的 较低表现基础资产回报。如果任一基础资产的最终基础资产水平低于其各自的初始基础资产水平，但每个基础资产的最终基础资产水平大于或等于其各自初始基础资产水平的80.00%，您将收到您债券的面额。然而，如果任一基础资产的最终基础资产水平低于其各自初始基础资产水平的80.00%，您将不会收到任何面额。 基础资产低于其各自初始基础资产水平的80.00%时，您的票据回报将为负值。您可能会在购买这些票据时损失您的全部投资。该凭证为MSFL“A级全球中期债券”计划下发行的凭证。 所有支付均受我们的信用风险约束。如果我们未能履行我们的义务，您可能会损失部分或全部投资。这些票据并非有担保的债务，您将不会对任何基础参考资产或资产有任何担保权益，或以其他方式获取任何访问权。 如果您的债券在到期时未被提前赎回，对于您每张面值1,000美元的债券，您将获得…… 将收到相当于以下金额的现金：●如果每个标的资产的最终标的资产水平为大于或等于其各自的初始底层水平，即总和（i）1000美元加号（ii）该产品的（一个）1,000美元时代（b） 200%的上涨参与率时代（c）表现较差的标的资产回报率；●如果任一标的资产的最终标的资产水平为少于其各自的初始标的水平，但每个标的的最终标的水平是大于或等于80.00% of its respective initial underlying level, $1 ,000; or ●if the final underlying level of either underlying asset is少于80.00% of its respective initial底层水平，即总计（i）1,000美元加号（ii）该产品的（一）$1,000时代（b） 表现较差的标的资产回报率。 在这些情况下，您的投资可能会损失超过20.00%，甚至可能全部损失。 您应当阅读本处的附加披露，以便更好地理解您投资的条款和风险。 预计交易日的估值约为每张975.00美元，或在估计值附近15.00美元。参见第2页的“估计价值”。 （1）摩根士丹利公司有限责任公司（“MS & Co.”）将将其从我方购买的债券全部出售给非关联经销商，该经销商将为每出售的债券获得2%的固定销售佣金。更多信息，请参阅“关于债券的附加信息——关于分销计划；利益冲突的补充信息。”（2）请参阅第22页开始的“关于债券的附加信息——所得款项的使用和套期保值”。 .该票据涉及的风险与投资普通债务证券无关。请参阅 风险因素，从第11页开始。 证券交易委员会和各州证券监管机构未批准或反对这些票据，也未确定本文件或随附的产品补充说明书和招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述均为刑事犯罪。 该票据不是存款或储蓄账户，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构或其代理机构的保险，也不是银行的义务或担保。 您应与相关产品补充说明和说明书一起阅读此文档，每个文档均可通过以下超链接访问。在阅读随附的产品补充说明时，请注意，其中所有提及2023年11月16日日期的说明书或其中任何章节的引用，均应改为提及随附的2024年4月12日说明书或相应的说明书章节，如适用。请参阅第3页的“条款”和第22页的“关于债券的更多信息”。摩根士丹利 关于您的商业计划书 该债券为MSFL A系列全球中期票据计划的一部分。本招股说明书包括以下所列初步定价补充文件及附带文件。本初步定价补充文件是对以下所列文件的一种补充，并应与这些文件一同阅读： ● 2024年4月12日招股说明书 ● 产品增补件，日期为2023年11月16日 当您阅读随附的产品补充资料时，请注意，该补充资料中对2023年11月16日日期的招股说明书或其中任何部分的引用，应改为指代随附的2024年4月12日日期的招股说明书或该说明书的相关章节，适用情况下。本初步定价补充资料中的信息取代了上述文件中任何冲突的信息。此外，列出的文件中描述的一些条款或特征可能不适用于您的债券。 估算价值 每张债券的原发行价格为1,000美元。此价格包括发行、销售、结构和对冲这些债券的相关费用，这些费用由您承担，因此，在交易日的债券估计价值将低于1,000美元。 我们估计，在交易日期上每张票据的价值将约为975.00美元。或者在该估计值的15.00美元范围内。我们根据确定的价值对票据的价值进行了估计。交易日期将在最终定价补充文件中规定。 贸易日期估计价值包含哪些内容？ 在评估交易日的票据时，我们考虑票据既包括债务成分，也包括与标的物相关的业绩成分。票据的估计价值是通过我们自己的定价和估值模型、市场输入以及与标的物、基于标的物的工具、波动性和其他因素（包括当前和预期的利率，以及与我们二级市场信用利差相关的利率）相关的假设来确定的，该利率是我们传统固定利率债务在二级市场上交易的隐含利率。 什么决定了这些债券的经济条款？ 在确定债券的经济条款，包括认购溢价金额、上行参与率和触发水平时，我们采用内部资金利率，该利率可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果由您承担的发行、销售、结构化和对冲成本较低，或者内部资金利率较高，那么债券的经济条款中至少有一项将更有利于您。 估计的交割日价值与该票据的二级市场价格之间的关系是什么？ MS & Co. 在二级市场上购买债券的价格，在市场条件（包括与基础资产相关的情况）不变的情况下，可能与交易日的估计价值不同，甚至更低，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用利差以及MS & Co. 在此类二级市场交易中可能收取的买卖价差以及其他因素。然而，由于发行、销售、结构化和对冲债券的成本在发行时并未全部扣除，因此，在最多3个月的时间内 在问题日期之后，在市场条件（包括与标的资产相关和与我们的二级市场信用利差相关的条件）未发生变化的范围内，若MS & Co.在二级市场上买入或卖出票据，将基于高于估计价值的估值进行。我们预计这些更高的价值也将反映在您的经纪账户报表中。 MS & Co. 可能但无义务在债券中做市，并且一旦选择做市，可随时停止。 摘要信息 可自动回售的最差收益股票联结票据，我们称之为票据，是MSFL的无担保债务，并由摩根士丹利无条件担保。票据将不支付利息，不保证到期时本金返还，并具有随附的产品补充说明和招股说明书中所描述的条款，以及本文件的补充或修改。这些票据是作为MSFL A级全球中期票据计划的一部分发行的票据。 术语 资本化术语在此处未定义，其含义应参照随附的产品补充资料和招股说明书中的定义。本文件中所有关于“观察日”、“溢价金额”、“现金结算金额”、“收盘水平”、“确定日”、“面值”、“最终标的水平”、“初始标的水平”、“原始发行价格”、“声明到期日”、“交易日期”、“标的”和“标的回报”的提及，均应视为分别指“确定日”、“提前赎回支付”、“到期支付”、“收盘股价”、“估值日期”、“声明本金金额”、“最终股价”、“初始股价”、“发行价格”、“到期日”、“定价日期”、“标的股票”和“股价百分比变化”，如随附的产品补充资料中所使用。 如果此处所述的条款与随附的产品补充说明或招股说明中所述的条款不一致，则此处所述的条款为准。 发行人：摩根士丹利金融服务有限公司 担保人：摩根士丹利 标的（每个单独的标的）:亚马逊公司普通股和英伟达公司普通股（彭博代码分别为“AMZN”和“NVDA”）。 注释：产品补充资料将笔记称为“可自动回购证券”。 指定货币：美元（“$”） 面值：每张债券的面值均为1000美元；所有债券的总额；如果发行人自行决定，债券的总额面值可能增加。 在此日期之后的某日期，增加这些票据的额外金额。 面额：$1,000 及其整数倍 现金结算金额（在呼叫支付日）：如果您的笔记在观察日之后自动被调用，因为在该日每个标的物的结算水平是大于或等于其各自的呼叫级别，对于每张1,000面额的票据，我们将支付给您相当于的现金金额。总和（i）1000美元加号（ii）该产品的（一）$1,000时代（b）期权溢价金额。 现金结算金额（在规定到期日）：如果您未自动收到本金偿还，对于每张1,000美元面值的票据，我们将于指定到期日向您支付等额的现金： ●如果每个标的物的最终标的物水平为大于或等于其各自的初始标的水平，即总计（i）1,000美元加号（ii）该产品的（一）$1,000时代（b）向上的参与率时代(版权）较差表现标的回报 ●如果任一标的资产的最终结算价格水平是少于其各自的初始标的水平，但每个标的的最终标的水平是大于或等于其各自的触发水平，$1,000；或者 ●如果任一标的资产的最终结算价格水平是少于其各自的触发水平，即总和（i）1000美元加号（ii）该产品(的) 1000美元时代(b) 较低表现标的的回报。 您将在到期时失去相当一部分甚至全部投资，如果任一标的资产的最终标的资产水平低于其各自的触发水平。因为现金结算金额将基于表现较差的标的资产，任一标的资产超出其各自的触发水平将导致您投资的大幅损失，即使另一标的资产已增值或跌幅未那么大。任何现金结算金额的支付均受摩根士丹利的信用风险影响。 初始标的资产水平：关于每个标的，将在交易日确定。标的的初始标的水平可能高于或低于该标的在交易日的实际收盘水平；前提是此类标的的初始标的水平不会高于该标的在交易日的最高水平。 最终标的水平：关于每个标的物，该标的物一股的收盘价时代调整系数，每个均由计算代理在确定日期确定，除非在产品补充说明中“自动可赎回证券——确定日期的推迟”部分所述的有限情况下，并且受产品补充说明中“自动可赎回证券——反稀释调整”部分规定的调整。 标的物回报：关于每个标的资产，商数(i) 其最终标的水平负它的初始标的水平分裂的通过（ii）其初始标的水平，以百分比