高盛美股招股说明书(2025-03-04版)

该初步定价补充信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充并非销售要约，亦不寻求在任何销售或购买不受允许的司法管辖区内的证券要约。待完成。日期：2025年3月3日。 GS金融公司 $ 高盛集团有限公司 到期支付：您将根据标的物从交易日至确定日的表现来确定的到期日应付款项金额。•如果在确定日，最终标的物水平高于初始标的物水平，您将获得收益。 等于或者少于但不超过缓冲金额，您将收到您债券的票面金额。笔记将呈正值，并将等于上行参与率时代标的资产回报。•如果最终标的资产水平是 •如果最终标的水平是小于如果初始标的资产水平超过缓冲金额，您的票据回报将为负，并且每当最终标的资产水平下降1%，您将损失大约1.6667%的票据面值。您可能在债券中损失全部投资。利息：注记不支付利息。下表“关键术语”中包含的术语预计将如所示，但此类术语将根据以下设置： 交易日期。您应阅读此处披露的内容，以更好地理解您投资的条件和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。请参阅PS-6页。关键词 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或反对这些证券，也未审查本招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的声明均为刑事犯罪。这些凭证不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。 高盛公司有限责任公司第1号《定价补充说明》第 No. 修订，2025年。 上述问题价格、承销折扣和净收入相关于我们最初发行的债券。我们可能会在定价补充文件的日期之后决定出售额外的债券，以问题价格、并有不同的承销折扣和净收入，这些金额与上述所列金额不同。你对债券的投资回报（无论正面或负面）将部分取决于你所支付的此类债券的问题价格。 GS Finance Corp. 可能会使用这份招股说明书进行债券的初次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在债券初次销售后，在市场中进行做市交易时使用此份招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人在销售确认函中告知购买者其他情况，否则本招股说明书正在用于造市交易。 关于您的计划书 该事件可能实质性地干扰公司或其任何附属机构或类似情形的人解除所有或大部分可就本票据采取的对冲措施。以下事件将不构成市场扰乱事件：•限制交易的小时数或天数，但仅当这种限制是源于相关市场公布的常规营业时间变更时；以及•永久停止与参考股权指数或任何相关股票相关的期权或期货合约的交易。为此目的，“一级证券市场（该相关股票在该市场交易，或在该市场交易与参考股权指数或相关股票相关的期权或期货合约）上的交易缺失”，不包括在该市场因常规交易而关闭的任何时间。相反，如果因以下原因导致相关股票或与参考股权指数或相关股票相关的期权或期货合约在一级市场或相关合约市场的交易暂停或限制，如果可进行的话：•超过该市场设定的价格变动限制；•与该相关股票或相关合约相关的订单失衡；或•关于该相关股票或相关合约的买卖报价差异；则构成在该市场暂停或实质性限制该股票或相关合约的交易。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，仅旨在说明在假定所有其他变量保持恒定且不预测最终标的物水平的情况下，在确定日期的各种假设标的物水平可能对到期时的现金结算金额产生的影响。 以下示例中的信息反映了对提供的票据在假设其以面值在原始发行日购买并持有至指定到期日的情况下，假定的回报率。如果您在指定到期日前在二级市场出售您的票据，您的回报将取决于销售时的票据市场价值，这可能受以下示例中没有反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用评级以及作为担保人的Goldman Sachs Group, Inc.的信用评级。以下示例中的信息还反映了下方框中的关键条款和假设。 关键术语和假设 到期应付金额（如有），可能与以下假设示例或本定价补充文件其他部分所示的历史标的水平关系不大。此外，以下假设示例未考虑适用税项的影响。 下表左侧的数值代表假设的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物水平的假设现金结算金额，并以面值的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一）。因此，假设的现金结算金额为100.000%意味着，在规定的到期日，我们为每张面值1,000美元的未偿还债券提供的现金支付价值将等于基于相应假设的最终标的物水平和上述注明的假设的债券面值100.000%。 如上表所示： •如果最终标的物水平被确定为初始标的物水平的25.000%，我们在票据到期时将向您交付的现金结算金额将大约是您票据面额的41.667%。因此，如果您在原始发行日以面额购买您的票据并持有至约定的到期日，您将损失大约58.333%的投资（如果您以高于面额的价格购买您的票据，您将损失相应更高的投资比例）。 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示），在所述到期日，如果最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）是水平轴上所示的任何假设水平，我们将支付您的票据。图表显示，任何小于60.000%（水平轴上60.000%标记左侧的区域）的假设最终标的水平将导致假设的现金结算金额低于您票据面值100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的区域），因此，将导致票据持有人的本金亏损。 选定的风险因素 对您的笔记投资存在以下总结的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”部分列出的随附文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件及随附文件中描述的笔记条款。您的笔记投资比普通债务证券风险更高。此外，您的笔记并不等同于直接投资基础股票（即构成参考股票指数的股票）。您应仔细考虑，根据您的具体情况，提供的笔记是否合适。 您所提供的英文文本翻译如下：您的票据在票据条款设定时的估计价值日期（根据高盛公司使用的定价模型确定）小于原始票据发行价格 原始的票据发行价格超过了在交易日设定票据条款时估计的票据价值，这一估计是根据高盛公司（GS&Co.）的定价模型并考虑我们的信用利差确定的。交易日后，根据这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、发行人高盛金融公司（GS Finance Corp.）的信用状况、担保人高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）的信用状况以及其他相关因素的影响。高盛公司最初购买或出售您的票据的价格（如果高盛公司提供市场，它没有义务这样做），以及高盛公司最初用于对账单和其他方面的价值，也超过了根据这些模型确定的估计价值。根据高盛公司和分销参与方的协议，这种超额（即定价补充说明封面上的额外金额）将从本日期至定价补充说明封面上的额外金额结束日期期间以直线方式降至零。此后，如果高盛公司购买或出售您的票据，它将根据当时根据此类定价模型确定的估计价值进行交易。其价格将反映... GS&Co. 将在任何时间购买或出售您的债券，同时也会反映其当时针对类似规模的结构性债券交易的当前报价和询价价差。 在估算您在交易日期确定您的债券条款时的债券价值时，高盛公司（GS&Co.）的定价模型考虑了某些变量，包括主要信用利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和债券到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一些假设，这些假设可能证明是错误的。因此，如果您在二级市场上将您的债券出售给他人（如果有的话），您实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的债券估计价值有所不同，这可能是由于其他因素，包括他人使用的定价模型或假设的差异。以下请参阅“您的债券的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您所记录的笔记在交易当日设定条款的估值与原始发行价之间的差额是由若干因素造成的，主要是承销折扣和佣金、创建、文件编制和推销这些笔记所产生的费用，以及我们支付给高盛公司（GS&Co.）的金额与我们因您的笔记支付的金额之间的差额估算。我们根据我们会支付给相同到期日的非结构化笔记持有者的金额支付给高盛公司。作为此类支付的回报，高盛公司支付给我们根据您的笔记应支付的金额。 除了上述讨论的因素外，您在任何时间的债券的价值和报价价格将反映许多因素，且无法预测。如果高盛公司对债券进行市场交易，高盛公司所提供的报价将反映市场状况和其它相关因素的变化，包括我们或高盛集团，Inc.的信用状况或感知信用状况的任何恶化。这些变化可能对您债券的价值产生不利影响，包括在市场价格交易中可能收到的债券价格。在某种程度上，如果高盛公司对债券进行市场交易，报价将反映当时根据高盛公司的定价模型确定的估计价值，加上或减去当时类似规模结构化债券交易的买卖价差（并受上述所述递减超额金额的限制）。 此外，如果您出售您的票据，您可能会被收取二次市场交易的佣金，或者价格可能会反映出交易商折扣。这项佣金或折扣将进一步减少您在二次市场出售票据时所收到的收益。 没有任何保证表明GS&Co.或任何其他方将愿意在任何价格购买您的债券，在此方面，GS&Co.没有义务在债券上创建市场。请参阅附带的通用条款补充文件中的“针对债券的特定风险因素——您的债券可能没有活跃的交易市场”。 注：本票据受发行人和担保人信用风险的影响。 投资者依赖于我们以及作为票据担保人的高盛集团的能力，以支付所有应支付的票据金额。因此，投资者面临发行人和担保人的信用风险，以及市场对信用价值看法的变化。请参阅随附的招股说明书补充文件中的“我们可能提供的票据描述——关于我们的中期票据系列F计划——票据与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券描述——高盛集团，有限公司的担保”部分。 您可能损失全部投资。 如果最终标的物水平为小于缓冲水平，您的债券面额每1000美元将损失相等的金额。产品关于（i）缓冲率时代(ii) the总和标的物回报 此外缓冲金额时代(iii) 1,000美元。因此，您可能损失在债券中的全部投资，包括您购买债券时支付的任何溢价。 此外，您在指定到期日之前购买的债券的市场价格可能远低于您支付的购买价格。因此，如果您在指定到期日之前出售您的债券，您可能收到的金额将远低于您在债券中的投资金额。 您的笔记不产生利息。 您在您的票据上将不会收到任何利息支付。您从您的票据上赚取的总回报可能低于您通过投资在同等期限且按市场通行利率计息的非指数债券所获得的回报。 您在由标的资产追踪的任何期货合约中均无权利。 投资您的票据不会使您成为任何由标的资产追踪的期货合约的持有者。您或任何其他票据持有者或所有者都不会对由标的资产追踪的期货合约拥有任何权利，包括期货合约持有者的任何权利。您的票据将以现金支付，您将无权接收由标的资产追踪的任何期货合约的交付。 您没有股东权利或获得任何标的股票的权利。 投资您的票据不会使您成为任何标的股票的持有人。您或任何其他票据持有人或所有者都不会对标的股票拥有任何权利，包括任何投票权、任何领取股息或其他分配的权利、任何对标的股票提出索赔的权利或标的股票持有人的任何其他权利。您的票据将以现金支付，您将无权接收任何标的股票。 您的笔记的市场价值可能受许多不可预测因素的影响 当我们提到您债券的市场价值时，我们指的是您选择在规定的到期日之前将债券出售于公开市场所能获得的金额。众多因素，其中许多超出了我们的控制范围，将影响您债券的市场价值，包括： •标的物的水平； •标的物收盘水平的波动性，即变化的频率和幅度； •标的股票的股息率； • 经济、金融、监管、政治、军事、公共卫生以及其他影响股票市场普遍和标的股票的事件，以及可能影响标的股票收盘水平的事件； •市场利率和收益率； •剩余到期时间；以及 •我们的信用状况以及高盛集团的信用状况，无论实际还是感知，包括我们或高盛集团的信用评级实际或预期的上调或下调，以及其他信用指标的变动。 在不限制上述内容的前提