2024年度业绩快报点评报告：收入端持续增长，物理AI产品发布在即

核心观点

• 收入端持续增长，利润端短期承压：公司2024年度营业收入同比增长18.99%，达到3.81亿元；但归母净利润同比下降27.68%，至4156.85万元，主要受高研发投入等因素影响。
• 拟收购力控科技，业务版图拓展：公司拟收购力控科技51%股权，力控科技聚焦智能制造领域的工业软件，本次收购将拓宽公司业务布局，增强在工业软件领域的竞争力，并带来报表端改善。
• 物理AI产品即将发布，前景广阔：公司即将发布物理AI系列产品，包括开发平台和机器人设计优化软件，具备稀缺性，未来有望贡献业绩增量。

关键数据

• 财务数据：2024年营业收入3.81亿元（同比增长18.99%），归母净利润4156.85万元（同比下降27.68%），归母扣非净利润3679.29万元（同比下降28.83%）。
• 收购计划：拟收购力控科技51%股权，力控科技2025-2027年度净利润承诺总和暂定约10100万元。
• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入CAGR约为39%，归母净利润分别为0.42/0.84/1.38亿元，对应EPS分别为0.47/0.95/1.55元。

研究结论

• 投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：研发进程不及预期、业务拓展不及预期、行业竞争加剧、确收进度不及预期、下游需求不及预期、收购进度不及预期。

估值

• 当前股价：76.30元。
• 估值指标：2024-2026年PE分别为163.5/80.5/49.3倍，对应PS分别为17.8/13.3/9.2。