人形机器人行业专题研究周报：区域机器人产业发展加速，人形机器人运动能力突破

人形机器人行业专题研究周报

行情回顾

• 2025年2月24日至2月28日，人形机器人指数下跌5.17%，表现弱于沪深300、上证综指、深证成指、创业板指和科创50。

产业动态

• 区域政策支持：重庆公布具身智能机器人“揭榜挂帅”项目单，包括赛力斯、长安汽车等项目；北京亦庄计划2年内采购超千台人形机器人，发布9大标杆应用场景。
• 技术突破：众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻；宇树科技G1化身“功夫BOT”，完成高难度武术动作。
• 产业化进展：FigureAI发布Figure02在物流工厂进行快递分拣的视频，部署耗时30天。

公司动态

• 五洲新春拟投资15亿元生产机器人专用轴承。
• 北特科技发布2024年年报，营收同比增长7.57%，净利润同比增长40.43%。
• 绿的谐波发布2024年业绩快报，营收同比增长8.34%，净利润同比下降32.29%。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，随着算法进步，人形机器人运动性能不断突破，各地区纷纷推出支持政策推进机器人产业发展。
• 投资主线：围绕“高确定性+增量技术”，紧密跟踪特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放；国内华为、宇树链等新进展。
• 个股方向：
  • 特斯拉链：三花智控、拓普集团、峰岹科技等。
  • 宇树链：长盛轴承、曼恩斯特、道通科技等。
  • 华为链：兆威机电、中坚科技、禾川科技等。
  • 智元链：卧龙电驱、蓝思科技、中大力德等。

风险提示

• 技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、数据来源错误风险。