2025年3月甲醇市场报告总结
市场变化
- 2月甲醇价格先强后弱，震荡运行后有所回升，2月28日甲醇2505合约收盘价2586元/吨，较上月底上调17元/吨。
- 现货价格有所下调，江苏太仓甲醇市场价格2623元/吨，较上月底下调27元/吨。
基本面变化
- 供应端：甲醇装置产能利用率87.86%，较上月底降低3.28个百分点；1月产量720.11万吨，环比增加32.63万吨，同比增加92.86万吨。山西地区两套共计150万吨甲醇装置停车检修，云南地区20万吨装置停车，但前期个别装置重启。
- 成本端：煤炭主产地报价窄幅下行，多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应充足，预计动力煤市场价格弱稳运行。
- 需求端：甲醇制烯烃开工率82.98%，较上月降低3.45个百分点，宁波某烯烃装置如期停车，局部地区需求缩减。传统下游工厂陆续复工，终端需求市场预计有所好转，但整体利好支撑仍显薄弱。
- 库存端：企业库存量38.45万吨，较上月底增加8.49万吨；港口库存量106.92万吨，较上月底增加13.95万吨。外轮卸货量提升，但下游烯烃装置停车，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度或相对有限。
主要运行逻辑
- 甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游制烯烃部分装置停车，局部需求缩减，内地库存和港口库存表现分化。
- 后市有甲醇装置春检和下游烯烃装置恢复预期，叠加2-3月到港量延续低水平，价格回落至低价后，考虑布局长线多单，甲醇运行区间参考2450-2700。
重点关注
- 宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。
关键数据跟踪
- 成本利润：煤制甲醇利润为78.55元/吨，天然气制甲醇利润为-14元/吨，焦炉气制甲醇利润为446.70元/吨。
- 供应：甲醇装置产能利用率87.86%，1月产量720.11万吨。
- 进出口：2024年12月，中国甲醇进口总量为111.91万吨，进口同比减少12.81%，环比增加3.13%。2月底至3月初甲醇到港量合计9.14万吨，较上月底增加3.66万吨。
- 需求：甲醇制烯烃开工率82.98%，宁波某烯烃装置如期停车。传统下游需求方面，部分工厂陆续复工，但整体利好支撑仍显薄弱。
- 传统下游需求：甲醛、甲醇制醋酸、甲醇制MTBE、甲醇制二甲醚开工率均有所回升。
- 库存：甲醇样本企业库存量38.45万吨，港口库存量106.92万吨。
