下游需求稳定 延续去库节奏

行情回顾

• 尿素期货主力合约走势：呈上涨趋势。
• 持仓量及成交量：截至3月21日，尿素期货合约持仓量为31.03万手，增加2.45万手；成交量为48.20万手，增加32.28万手。
• 仓单数量：截至3月21日，尿素仓单为5665手。
• 现货市场价格走势：数据未详细展示。
• 基差情况：本周山东地区小颗粒尿素基差为49元/吨。

尿素基本面

• 供给端：
  • 开工率：85.87%，环比下降0.99%，同比仍处于近五年高位。
  • 日产量：19.58万吨，环比下跌0.86%，同比仍处于近五年高位。
  • 煤头及气头尿素周度产量：煤头113万吨，环比下跌0.88%；气头27万吨，环比持平。
• 需求端：
  • 复合肥企业开工率：48.08%，环比持平。
  • 三聚氰胺开工率：58.28%，较上周下降2.13%，原料尿素采购理性。
• 库存端：
  • 尿素企业库存：101.5万吨，环比下降7.31%。
  • 港口库存：13.4万吨，环比持平。
• 成本端：
  • 天然气制尿素成本：1983元/吨。
  • 固定床成本：1984元/吨。
  • 气流床工艺成本：1551元/吨。
  • 固定床工艺尿素生产毛利：-134元/吨，环比减少亏损18.29%。
  • 气流床工艺尿素生产毛利：289元/吨，环比增加7.43%。
  • 天然气制工艺尿素生产毛利：-163元/吨，环比持平。
• 供需平衡表：详细数据见原文表格。

后市展望

• 供给端：下周部分气头装置计划恢复，预计尿素日产量回升至20万吨以上，仍将维持同比偏强格局。
• 需求端：下游工农业需求相对稳定，农业用肥旺季，工业需求跟进尚可。
• 库存端：春耕肥物流发运加速，尿素企业库存继续下降。
• 技术面：尿素期货主力合约UR2505持续上涨，但目前面临前期1860元/吨附近的压力位。
• 操作建议：建议紧贴供需边际变化滚动交易，可逢库存去化提速轻仓试多，前期压力位附近谨慎追多。