2024年冬季 市场更新

市场更新——2024年冬季 关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所：HLI）是一家领先的全球投资银行，在并购领域拥有专业知识。收购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶级决策者的信赖顾问。 了解更多关于如何我们的顾问可以提供服务您的需求。 金融重组 第1位全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问过去的情况25年 领先资本市场顾问 1,700+交易总额超过3.5 万亿美元总共 2,000+年度评估协议 我们的行业覆盖范围 全面整合的金融赞助覆盖 高级官员致力于赞助社区在美洲和欧洲。 过去五年中被出售给金融赞助者的公司。 关于我们的金融服务覆盖小组 Houlihan Lokey的金融服务集团因提供卓越服务并在以下领域取得卓越成果而享有盛誉：并购顾问、资本筹集、重组、财务及估值咨询服务。 关键事实与数据 行业领域覆盖 我们涵盖广泛的市场领域，为我们的主要覆盖区域配备专门的金融专业人士。 根据LSEG（原Refinitiv）提供的数据，我们的金融市场服务集团再次被评为作为 第1位 专注于金融服务的专业人士。 2023年全球金融服务交易中低于10亿美元的并购顾问。 全球 Houlihan Lokey 金融服务团队拥有超过 40 名专业金融人士，分布在全球五个办公室，包括纽约、迈阿密、波士顿、洛杉矶和东京。 资产管理与财富管理银行与存款机构 金融服务行业覆盖 已完成金融服务并购/私营安置2023年度的交易 经纪商和资本市场 抵押贷款及相关服务 关于我们的专业融资团队 金融服务集团 金融服务业集团旗下的专项金融部门，因其提供卓越服务并实现并购咨询、资本筹集、重组以及金融和估值咨询服务方面的卓越成果而赢得了良好的声誉。 布伦特·费林总经理BFerrin@HL.com+1 212.497.4203 詹姆斯·佩奇总经理JPage@HL.com+1 212.497.7810 大卫·席尔瓦总经理David.Villa@HL.com+1 212.497.4140 全球 Houlihan Lokey 金融服务团队拥有超过 40 位专职金融专家。全球五大办公室的专家，包括纽约、迈阿密、波士顿、洛杉矶和东京。我们在为不同类型的业务模式客户提供咨询服务方面拥有丰富的经验，包括咨询服务、分销、服务、技术以及资产负债表驱动型公司。当我们的经验与我们对行业财务、监管和竞争动态的全面理解相结合时，我们能够更有效地分析一系列战略选择，例如并购、收购、剥离、资本筹集以及资产出售交易。 资本市场 亚当·劳彻总经理Adam.Raucher@HL.com+1 212.830.6196 丹尼尔·乌迪兹主任DOudiz@HL.com+1 917.767.6848 重点交易事项 金融与估值咨询 罗伯特·赞诺奇主任RZarnoch@HL.com+1 214.665.8672 奥斯卡·阿特斯总经理OAarts@HL.com+1 212.497.7869 乔纳森·斯隆总经理JSloan@HL.com+1 212.497.4232 联系我们 请与我们联系，安排电话会议讨论本季度市场更新，或探讨如何满足您的业务需求。 引言 我们很高兴向您呈现我们的专业金融市场更新。更广泛的金融服务行业维持乐观态度，因为许多公司在宏观经济背景方面持乐观态度。以2024年1月至长期的角度计算，标普金融指数已恢复，上涨6%，而标普500指数整体上涨19%。通胀风险下降和融资成本上升的减少创造了显著的专业机会金融机构寻求填补某些贷款领域的空白。 随着我们迎来新年的开始，预计专业金融领域将从预期的利率上升放缓中获益。许多公司继续利用未满足的借款者需求以及灵活的资本分配策略来推动并购活动，这促进了增长并吸引了金融界的广泛关注。赞助商和潜在的策略合作伙伴。尽管2023年的并购活动有所减缓，通货膨胀 2023年下半年增长放缓，公司对美联储在2024年可能通过放松或减少加息实现“软着陆”持越来越乐观的态度。 我们继续忙于商业和消费者金融领域的业务，其中具有差异化的平台在资本市场以及战略和金融买家中持续吸引兴趣。正如之前的通讯一样，我们包括了行业洞察，以帮助您在我们的动态和不断发展的行业中保持领先，还更新了公开市场信息，并特别介绍了交易公告。 随着我们公司继续在这一领域执行交易，我们邀请您联系我们，以讨论过往交易、未来机会或更广泛的特色金融生态系统。 重点交易由Houlihan Lokey的专业金融团队执行 3000万美元延期提取期限贷款。 JG Wentworth Company, LLC（JG Wentworth）是一家由Axar Capital Management LP拥有的投资组合公司，已筹集了4500万美元的第一顺位定期贷款和3000万美元的延期提款定期贷款。 Nations Capital Inc. (NCI) 已获得 Gordon Brothers Group, LLC (Gordon Brothers) 的多数投资。 成立于2020年5月，NCI是一家领先的商业和工业业务公司，专注于金融、重组和破产领域，并拥有相关领域的专业能力。该公司已完成并管理了交通、石油和天然气、采矿、建筑和消费品行业的重大交易。 JG Wentworth是一家领先的直接面向消费者专业金融公司，已连续25年以上成为结构化赔偿支付购买市场的领导者，并且最近还推出了债务解决方案和个人贷款业务部门。 自1903年以来，Gordon Brothers 为客户提供了一种强大结合的专业知识和资本，涵盖四个服务领域：估值、处置、融资和投资，并提供定制的解决方案。 Houlihan Lokey担任了JG Wentworth的独家财务顾问和承销代理人。 交易所得用于偿还公司现有的债务，并为其在债务解决和个人贷款方面的持续增长举措提供资金。 Houlihan Lokey 担任了 NCI 的财务顾问。 该交易加强了两家公司在北美现有的商业和工业能力，这包括涵盖估值、处置、融资和投资的资产解决方案。 Flex Fleet Rental已被Kaizen Automotive Group收购。 Flex Fleet Rental, LLC (FFR)，Waterfall Asset Management LLC 和 TRP Capital Partners, LP 管理的基金的投资组合公司，已被 Kaizen Automotive Group (Kaizen) 收购。 成立于2013年，FFR是一家领先的商用卡车租赁公司，一直保持着卓越的地位。北美服务卓越与创新的标准。专注于提供顶级车辆、卓越的客户服务以及尖端技术，FFR持续重新定义行业。 成立于30多年前，Kaizen是一家位于卡尔加里的公司，拥有16家经销商，代表凯迪拉克、别克、GMC、雪佛兰、福特、林肯、起亚、日产、本田、现代和Genesis等品牌。Kaizen还通过其子公司Summit Fleet在北美提供工业和商业租赁、租赁、远程信息处理、车队管理和车队卡服务。 侯利汉洛奇公司作为FFR的独家财务顾问。 这一战略举措开启了新的可能性时代，因为FFR和Summit Fleet联手，以打造该大陆上最大和最具活力的商用卡车车队实体之一。 特色行业新闻 近期消费者金融领域活动频繁，包括收购、再融资和战略合作伙伴关系。 额外专业金融并购亮点 关键要点 总体而言，与之前四年相比，2023年专业金融领域的并购活动有所下降，共宣布了295笔交易。 然而，大量资本和对通过整合加速增长的兴趣依然存在，为涉及优质资产的拍卖程序提供了高度竞争。 尽管新发行和原始发行量受到影响，具有明确长期价值主张和强大基础设施基础的上市公司仍积极寻求新的扩张途径。 过去几个月，行业发生了一些值得关注的交易，涉及金融赞助商和专项金融公司，例如由第六大街主导的GreenSky收购以及Stonepeak基础设施合作伙伴收购Textainer Group（宣布于十月份）。 资本市场集团更新概述：Houlihan Lokey全球资本市场团队 近期市场动态——私营和公共市场基调改善 Houlihan Lokey是全球最大的非资产负债表承销代理商之一，在全球拥有12个国家的12个办公室，超过90位专业人员在2023年参与了约100笔交易，总计筹集和咨询超过140亿美元。 私募信贷：市场保持稳定，对于选定的借款人，杠杆率有所提高，定价也得到改善。 2023年直接款量超2022年，得益于2023年下半年市反和巨型融的提振。信用款的定价在SOFR + 525–600个基点（与2023年第一季度/早第二季度约675个基点相比），最大杠杆率5.5x–5.9x。短期到期有限，借款人造了极的交易条件。款市改善尚未展到B以下借款人，直接款人创造了机会。 CLOs:基于改善的记录新发行量 今年至今的新券量排名第，于利差窄。 平均中型市CLO AAA利差(1)2024年2月为199个基点，相较于2024年1月收紧了30+个基点，相较于2023年第四季度收紧了约45个基点。 辛迪加杠杆贷款：银团市场也为选定借款人提供有吸引力的执行服务。 2024年1月新增发行规模为655亿美元（自2022年1月以来的最高值），截至今年年初的发行量是2023年的约3.0倍。主要受再融资驱动，包括来自私营市场（例如，2024年2月，通过一项50亿美元的银团杠杆贷款为KKR购买医疗科技公司Coviti的股份提供资金），同时也包括1月份的80亿美元股息资本重组（创下最高纪录）。自2021年11月以来）。 1月2024年单B级贷款的平均发行收益率为约9.7%，而2023年12月为约10.2%。 股市指数表现 关键要点 公共专业金融服务公司在2023年的交易表现显著反弹，尽管面临宏观经济挑战，因为许多公司已经实现了盈利季度，或者预计将在以下方面实现正收益：即将发布的版本。 该行业内的许多领导团队对改善的市场条件和2024年的财务成果影响感到兴奋。 选定玩家在业绩指引方面继续保持谨慎态度，因为关于近期的信用绩效的担忧仍然存在。 股市指数表现专业金融子行业 公共特殊金融公司交易价格已反弹，因为信贷表现和原始交易量在两个领域均继续改善。商 业 和 消 费 财 融。 尽管2023年的宏观经济环境充满挑战，上市公司分期贷款机构已推出强大的营销活动并改进了其技术界面，以在新的一年中保持强劲势头。 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey. All rights reserved. This material may not be reproduced in any format by any means or redistributed without the prior written consent of Houlihan Lokey. Houlihan Lokey是Houlihan Lokey, Inc.及其子公司和关联公司的商标，包括以下许可（或，在新加坡的情况下，免于许可）实体：（i）美国：Houlihan Lokey Capital, Inc.，并且Houlihan Lokey Advisors, LLC，每个都是一个经SEC注册的经纪商和交易商，也是FINRA的会员（ ）www.finra.org) 和 SIPC (www.sipc.org) (投资银行服务); (ii) 欧洲：Houlihan Lokey Advisory Limited、Houlihan Lokey EMEA、LLP、Houlihan Lokey (企业金融) Limited 和 Houlihan Lokey UK Limited，均由英国金融服务管理