2024年第四季度市场更新

第四季度 2024 关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所：HLI）是一家领先的全球投资银行，擅长合并与收购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶级决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 No. 1全球并购顾问 No. 1全球重组顾问 No. 1过去全球并购公平意见顾问25年 领先资本市场顾问 2,000+年度估值协议 1,800+交易完成的估值超过38万亿美元整体上 我们的行业覆盖范围 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 关于我们的商业服务行业组 行业领域覆盖 关键事实并且图表 Houlihan Lokey的商业服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，向商业服务行业提供广泛的并购、公司财务、重组以及财务和估值咨询服务。 我们涵盖广泛的行业领域，并为我们的主要覆盖区域配备了专业的金融从业人员。 170+专用商务服务财务专业人士 基于交易数量，根据LSEG（原Refinitiv）提供的数据，Houlihan Lokey排名第 No. 1 投资银行，提供所有全球商务服务并购交易。 86人力资源管理（Human Capital Management）服务 商业服务行业覆盖 已完成2024年业务服务并购/私募股权交易 特色商业服务行业交易 美国领导力 子行业覆盖 关于我们的运输和物流团队 交通运输与物流（T&L）行业在Houlihan Lokey的业务服务集团内运营，该集团因其提供卓越服务并在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得卓越成果而享有盛誉。 北野亮介总经理Ryosuke.Kato@HL.com+81 80 5904 0729 Burke Smith总经理Burke.Smith@HL.com+1 212.497.4118 我们的客户群涵盖了从初创企业和中型公司到大型、市场领导型企业的各个阶段。我们明白一个由创新和变化引领的行业需要一位顾问具有预见市场的能力，并能够利用稳固的行业关系来帮助推进您的愿景。通过运行执行得良好的、具有竞争力的程序，关注深入的行业知识以定位协同效应和稀缺价值，以及利用我们的全球一流的战略和私募股权资源，我们将合适的资深决策者带到谈判桌上，从而优化客户结果。 菲利普·凯弗，CFA主任PKeffer@HL.com+1 212.497.7851 重点交易 专业化资产基础卡车运输 纳撒尼尔·费尔曼副总裁Nathan.Feldman@HL.com+1 212.497.4269 四壁物流（仓储、履行等） 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新，或探讨我们如何满足您的业务需求。 简介：运输与物流市场更新 2024年第四季度快速事实 尽管第四季度整体交易量因选举而暂时放缓，但2025年的并购前景看起来相当积极。私募股权的“干火药”总量仍接近创纪录的1万亿美元以上。(1)关于11,800个私募股权平台中的63%，它们的成立时间超过四年。(1)老旧的，公共交通和物流（T&L）策略维持着287亿美元以上的现金储备金。(2)截至2024年12月31日。在稳定并有所改善的货运市场背景下，卖家又开始重新评估进入市场的时机。 在过去的一个季度里，Houlihan Lokey见证了对于最后一公里和医疗物流的强劲并购兴趣，因为这些领域代表了两个具有强大价值主张的高度专业化的行业。 172 2024年第四季度交易 过去一个季度，豪利汉洛基在以下两个部门看到了强烈的并购兴趣。买家认为这两个部门都是高度专业化和难以去中介化的商业模式，具有较强的持久力。 如霍利汉洛克近期特写中所引用：1. 最后公里物流CLDA 杂志的秋冬文章，“在最后公里的导航，“最后一公里合作伙伴往往是承运人对最终客户 的 face，无论是在直销、B2B 还是 B2G 应用中，并且经济激励是有意义的。据估计，最后一公里可能占承运人总运输费用的 50% 以上，并且 75% 的客户将愿意花费更多并忠于提供卓越最后一公里体验的品牌。” 对于潜在买家来说，建立一个强大、密度和体积相乘的最后一公里网络具有重要的价值。在过去几个月中，战略家和赞助商都非常活跃，包括DHL 收购 Inmar 供应链、Priority Courier 收购 NOW 以及 ARGOSY Capital 收购 WPL——一个新的平台。 : 医疗保健及相关部门的活跃度持续2. 医疗物流 强劲势头，部分得益于UPS希望在2026年实现200亿美元医疗相关收入的愿望。该目标在 第四季度通过收购Frigo-Trans及其姐妹公司BPL得到了进一步推进，BPL在德国提供药品物流服务。日本Nippon Express收购Simon Hegele以及Logwin集团收购Hanse Service是近期战略拓展到该领域的几个增量例子。具有经济衰退抗性收入流、复杂操作和政府法规的价值使医疗物流成为并购的诱人领域。 关键市场统计数据 在美国的11,800家私募股权支持的公司中，大约63%是在四年前或更早的时候被收购的。 第四季度现金余额显著高于COVID-19前水平，约为287亿美元，表明剩余资本在并购方面具有显著数量。 平台公司年龄的增长预示着2025年并购活动的良好前景，因为赞助商将寻求退出并将资本返还给有限合伙人。 第二季度 第四季度 第二季度 第四季度 第二季度 第四季度 第二季度 第四季度 第二季度 第四季度 第二季度 第四季度资产负债从2022年第一季度的膨胀高点约44亿美元下降，表明现金被大量用于分配、并购、资本支出等。 私募股权公司在美国的“干粉”储备继续保持接近历史记录水平，达到1万亿美元以上。 美国供应管理协会（ISM）的制造业新订单指数是货运量的领先指标。 虽然2023年筹资额从3950亿美元下降到2024年的2850亿美元，但公司尚未部署先前年份筹集的资本，因为其中80%是在2023年或更早时候筹集的。 自2024年8月以来，该指数每月都在上升，并在12月时明确进入了扩张区域（+50）。 并购亮点：交通运输与物流 股票市场指数表现 市场评论 胡利汉洛克运输与物流市场指数（-4.7%）截至2024年12月31日，表现逊于标普500指数（+24.0%）和标普500工业指数（+16.8%）。 尽管Houlihan Lokey的T&L市场指数在十月和十一月略有上升，但由于持续的货运市场动态压制，其增长部分落后。航空业由于旅行水平提高，实现了最强的增长水平（+43.4%）。 按季度来看，Houlihan Lokey T&L市场指数下降了1.2%，超过了下降2.7%的S&P 500工业指数。 股票市场指数表现 交通运输与物流子行业 （长期预测，截至2024年12月） 交通运输与物流公开可比公司 （百万美元，除每股价格外） （截至2024年12月）公开可比公司（续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） （截至2024年12月）公开可比公司（续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） （截至2024年12月）公开可比公司（续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） （截至2024年12月）公开可比公司（续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） 免责声明 © 2025 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经Houlihan Lokey事先书面同意，不得以任何方式或手段复制本材料，也不得重新分发。 侯利汉洛克是侯利汉洛克公司及其子公司和关联企业的商标，包括以下获许可（或，在新加坡的情况下，免于许可）的实体：（i）美国：侯利汉洛克资本公司，侯利汉洛克顾问公司，以及沃勒赫尔姆斯证券有限责任公司，每家均为美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪商和交易商，也是FINRA的成员（）。www.finra.org（）和SIPC（www.sipc.org ) (投资银行业务); (ii) 欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）和Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FRN 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，为CNCEF Patrimoine的成员，并在ORIAS注册（#14002730）；(iii) 阿联酋迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory） Ltd.，由迪拜金融服务局监管；(iv) 新加坡：Houlihan Lokey（新加坡）私人有限公司是一家“免税企业财务顾问”，仅能向合格投资者提供免税企业财务咨询服务；(v) 中国香港特别行政区：Houlihan Lokey（中国）有限公司，经香港证券及期货事务监察委员会在香港许可，仅向专业投资者进行第1类、4类和6类受规管活动；(vi) 印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，已在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）；(vii)澳大利亚：Houlihan Lokey（澳大利亚）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），是一家在澳大利亚注册并由澳大利亚证券与投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，本通讯针对预期收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、合格投资者（新加坡）、专业投资者（香港）和批发客户（澳大利亚），分别。与Houlihan Lokey Inc.无关的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，且此类关联实体在瑞士或类似监管机构不受到瑞士金融监管局（FINMA）或其他司法管辖区此类活动的监管。其他人员，如零售客户，不是我们通讯或服务的预期收件人，不应根据此通讯采取行动。 Houlihan Lokey从其认为可靠的来源收集数据；然而，它不保证本演示文稿中提供的信息的准确性或完整性。所呈现的材料反映了作者在撰写本演示文稿时的已知信息，并且这些信息可能会发生变化。本演示文稿中包含的任何前瞻性信息和声明均受各种风险和不确定性因素的影响，许多因素难以预测，这些因素可能导致实际结果和进展与所表达的前瞻性信息和声明存在重大差异。此外，过去的业绩不应被视为未来业绩的指示或保证，并且本演示文稿中的信息可能会因货币波动而发生变化。Houlihan Lokey对本材料的准确性不作出任何明示或默示的保证。本材料中表达的观点准确地反映了作者就主题证券和发行人个人的观点，并不一定与Houlihan Lokey的观点一致。Houlihan Lokey集团公司的官员、董事和合伙人可能持有讨论的公司证券。本演示文稿不构成对任何讨论的公司证券的建议或推荐、提供、或邀请，不旨在提供投资决策的信息，也不应被解释为如此。Houlihan Lokey或其附属公司可能会不时为这些公司提供财务或相关服务。与所有Houlihan Lokey员工一样，本演示文稿的作者收到的薪酬受公司整体盈利能力的影响。 企业财务 财务重组 财务估值咨询 HL.com