2024年第四季度 市场更新

2024年第四季度 关于我们公司 豪利汉洛基公司（纽约证券交易所：HLI）是一家领先的全球投资银行，专注于并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶尖决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 No. 1全球并购顾问 No. 1全球并购公平意见顾问过去的情况25年 No. 1全球重组顾问 领先资本市场顾问 2,000+年度估值协议 1,800+交易完成的估值超过38万亿美元总体上 我们行业覆盖范围 全面整合的财务支持覆盖 我们的客户得益于我们当地的业务存在和全球的触角。 高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 1,300+ 赞助商覆盖，提供市场洞察和买家行为知识。 800+ 在过去五年内被出售给金融赞助商的公司。 关于我们的消费群体 Houlihan Lokey的消费者团队在并购咨询、融资、重组以及金融和估值咨询服务中因提供卓越的服务和取得杰出的成果而赢得了声誉。 关键事实与数据 行业领域覆盖 我们覆盖了广泛的行业领域，并为我们的主要覆盖区域配备了专注的金融专业人士。 125+专注于消费者群体的金融专业人士 我们已建立起作为消费品行业公司信赖顾问的良好声誉。我们通过结合我们广泛的市场能力和深入的行业知识，帮助客户最大化股东价值。 基于交易数量以及由伦敦证券交易所集团（LSEG，前称路孚特）提供的数据，豪利时洛基公司排名第 精选消费者交易 60+ No. 1 2024财年完成的行业部门交易 投资银行将处理2024年所有美国消费者并购交易。 消费品行业覆盖 关于我们的电子商务和直接面向消费者团队 联系人 子行业覆盖 电子商务和直销（D2C）行业，该行业在Houlihan Lokey的消费者集团内运营，已经因其提供卓越的服务和在并购咨询、融资、重组以及财务和估值咨询服务中取得卓越成果而赢得声誉。 托马斯·埃gli总经理Thomas.Egli@HL.com+41 (0) 43 499 43 41 Steven Tishman总经理STishman@HL.com+1 212.497.4142 全球Houlihan Lokey消费集团在全球11个办公室拥有超过125名专职顾问，并已建立起作为消费者行业公司信赖顾问的声誉。我们通过结合我们广泛的市场能力和深入的行业知识，帮助我们的客户最大化股东价值。当我们的经验与我们对行业财务、监管和竞争动态的全面理解相结合时，我们能够更有效地分析一系列战略选择，例如合并、收购、剥离、资本筹集和资产销售交易。 马蒂亚斯·尼德迈耶副职Matthias.Niedermeyer@HL.com+ 41 (0) 43 499 43 37 重点交易 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新，或探讨我们如何满足您的业务需求。 了解更多关于我们 电子商务与直销市场更新 电子商务及直接面向消费者（D2C）行业市场快照(1) 电子商务与直销（D2C）并购交易量 与去年趋势一致，第四季度的并购活动反弹至74起，从第三季度的大幅下降中恢复，由于延迟的交易在年底前得以完成。 74 1.0xTEV/2024E 收入 交易2024年第四季度 这种上升势头已经预示了2025年的积极展望，得益于通货膨胀下降、利率降低和估值恢复，这些因素共同创造了一个更有利于交易的环境，并减轻了在交易中先前面临挑战的难度。 存在乐观情绪认为2025年将在2024年第四季度的动力基础上进一步发展。 13.3xTEV/2024E EBITDA 3.1%2023-2025E 收入复合年增长率 9.0%2024E 毛利润率 附加电子商务和D2C并购亮点 主要要点 在2024年第四季度，交易活动激增，由改善宏观经济前景的乐观预期、早期季度推迟交易积累的需求以及专注于扩展数字能力和客户覆盖范围的战略性收购共同推动。 关注重点转向息税折旧摊销前利润和当前交易表现依然保持不变，并且继续作为潜在交易的决策点。 相关潜在买家关注的KPI指标… 主要买家关注的焦点是收入增长、毛利率和EBITDA利润率，以及客户经济状况。只有当这些关键绩效指标(KPIs)看起来有吸引力时，买家才会感兴趣。 股票市场指数表现 关键市场趋势 在2024年第一季度停滞不前且随后的增长率低于市场水平之后，电商和直销品牌资产在第三季度与市场表现持平，但全年表现显著不佳，这进一步受到持续谨慎的消费行为所驱动。 在第四季度，电子商务和直销指数表现显著不佳，下降了11.8%。相比之下，标普500指数实现了温和增长，增长了3.0%，凸显了年底时谨慎的消费行为对电子商务和直销行业的影响。 股票市场指数表现 电子商务和D2C（直接面向消费者）子行业 关键子行业趋势 聚合器、平台和 marketplace 子行业经历了 12.7% 的显著增长，继续超越直接面向消费者（D2C）和基于库存的电子商务细分市场，后者分别记录了 7.0%和 16.3% 的下降。 在回顾过去三年的表现后，很明显，所有三个子行业的表现均显著低于三年前水平，其中直接面向消费者（D2C）的资产表现最弱。 行业定义 电子商务和直销至消费者（D2C） 公司生产或分销实物产品可以被系统地划分为各种子组，尽管某些公司可能被归入两组。 过去五年中景观的演变 2022/2023年表现疲弱之后，2024年下半年并购活动加速，鉴于业务表现改善、得益于亚洲更便宜的原材料采购、运输成本降低以及年同比贸易改善，我们预计这一趋势将持续下去。 2020-2021年受COVID-19驱动的大幅增长。2022年：受供应链问题、高获客成本和增长放缓的影响，行业发生转变。2023年：过剩供应和消费支出减少影响了收入和盈利能力。在线公司通过优化流程、提高效率以及削减库存水平来提升盈利能力。2024年，公司在前期做了充分准备，变得更加高效和盈利，这应该会带来积极的财务状况/关键绩效指标。 关键绩效指标（Key Performance Indicators） 概述主要趋势… 技术驱动的购物直接消费者（Direct-to-Consumer） 销售激励措施，如订阅、忠诚度计划、折扣、免费运输以及先买后付方案，可以提升客户忠诚度并推动收入增长。关注个性化定价模型和人工智能的更多使用，以根据用户档案和购物行为提供针对性的折扣。 社交媒体在品牌研究方面对搜索引擎的偏好突出了营销和用户生成内容在培养消费者忠诚度中的重要性。利用人工智能驱动的内容创作以加快社交媒体帖子的生产。 专注于利用人工智能和机器学习进行超个性化产品推荐，并将它们与简化且定制的用户体验相结合。 D2C 增长持续，因为顾客信任由创作者和影响力推广的创新品牌和平台，增强了客户导向性。微型影响力者在真实品牌倡导中的重要性日益增长。 可持续性 创新客户体验 亚洲选手 消费者行为 循环经济、道德购物、可持续性和环保包装随着环境意识的提高和成为产品和服务的提供商的必需品而变得越来越重要。 移动购物兴起扩大了接触点，由如短视频等视觉吸引内容驱动，正塑造出一个符合消费者偏好的互动电商格局。 Shein和Temu预计将对多个行业施加压力。欧洲品牌必须更加深入地挖掘地域特色和可持续性认证以进行竞争。扩大近岸外包，提高配送速度，并与当地创作者和影响者合作以实现差异化。 个性化、人工智能客服、搜索创新以及更快的配送是现代顾客满意度和体验不可或缺的因素。 关键趋势凸显了动态的市场环境，强调提高效率和降低成本，以及以数据为中心的方法，同时重新关注消费者以增强盈利能力。 关键趋势：基于库存的电子商务 数据驱动供应链管理和人工智能集成方向的转变将在日益动荡的时期促进财务绩效。 关键趋势：聚合器、平台和市集 在高度机会主义的环境中，小型玩家可以积累势头并朝着提高估值的方向发展。 关键趋势 D2C 随着对个性化需求增长以及数据安全问题担忧加剧，对客户价值和关系的关注度不断提升。 2024E 公共公司估值 2025E 公众公司估值 (2024E)公共可比公司电子商务与直销（D2C） （2024E）公共可比公司(续...)电子商务与直销（D2C） 公共可比公司（2024E）(续...)电子商务与直销（D2C） 免责声明 © 2025 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经Houlihan Lokey事先书面同意，不得以任何形式或任何方式复制本材料或重新分发。 豪利汉洛基（Houlihan Lokey）是豪利汉洛基公司（Houlihan Lokey, Inc.）及其子公司和关联企业的商标，包括以下获得许可（或，在新加坡的情况下，免于许可）的实体：在美国：（i）豪利汉洛基资本公司（Houlihan Lokey Capital, Inc.）、豪利汉洛基顾问公司（Houlihan Lokey Advisory, Inc.）和沃勒赫尔姆斯证券公司（Waller Helms Securities, LLC），每个都是SEC注册的经纪交易商，并是FINRA的成员（）。www.finra.org) 和 SIPC (www.sipc.org )（投资银行业务）；(ii) 欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）和Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FRN 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（ Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，CNCEF Patrimoine成员，并在ORIAS注册（#14002730）；(iii) 阿联酋迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory）Ltd.，由迪拜金融服务局监管；(iv) 新加坡：Houlihan Lokey（新加坡）私人有限公司，为“豁免公司财务顾问”，只能向合格投资者提供豁免公司财务咨询服务；(v) 香港特别行政区：Houlihan Lokey（中国）有限公司，经香港证券及期货事务监察委员会许可在香港开展第1、4和6类受规管活动，仅面向专业投资者；(vi) 印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，作为投资顾问在印度证券及交易委员会注册（注册号INA000001217）；(vii) 澳大利亚：Houlihan Lokey（澳大利亚）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），一家在澳大利亚注册并经澳大利亚证券投资委员会（AFSL编号474953）授权仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，此通讯针对预期接收者，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、合格投资者（新加坡）、专业投资者（香港）以及批发客户（澳大利亚），分别。Houlihan Lokey Inc.附属的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，且此类附属实体在瑞士或类似监管机构就其他司法管辖区的此类活动不受瑞士金融市场监管局（FINMA）监管。其他人士，如零售客户，并非我们通讯或服务的预期接收者，不应根据此通讯采取行动。 豪利汉洛基从其认为可靠的来源收集数据；然而，它不保证本演示文稿中提供的信息的准确性或完整性。所提供材料反映的是作者在撰写本演示文稿时已知的信息，这些信息可能发生变化。本演示文稿中包含的任何前瞻性信息及声明均受多种风险和不确定性的影响，其中许多难以预测，可能导致实际结果和进展与所表达的前瞻性信息及声明有实质性差异。此外，过去的表现不应被视为