2024年HCM技术年度回顾

2025年2月 豪利汉洛基——全球科技咨询领导者 第1位美国私募股权并购 2023 最活跃的投资银行至私募股权- 美国 交易顾问1 Houlihan Lokey1172 威廉布莱尔813 林肯国际774 皮珀·桑德勒665 瑞士雷曼金融655 罗伯特·W·贝尔德65 第1位全球科技并购顾问 1,300+资金覆盖 30全球覆盖官员 800+过去五年中出售给财务赞助商的公司 2,000+2024年与赞助商相关的活动 独立建议 + 深度行业覆盖 + 高度定制执行 全球领导团队组建以咨询HCM平台 纽约、伦敦、法兰克福和旧金山驻地专业HCM财务人士 萨沙·菲费尔欧洲技术部门负责人，全球软件部门联合负责人 凯文·沃尔什总经理 Adrian Reed总经理 50+ 自2016年初以来完成的或宣布的HCM交易。 詹姆斯·格鲁迪副总裁 Ted Sullivan导演 全球 全球范围内单一的专注于HCM（人力资源管理）的实践。 马可·索莱关联者 阿南·帕特尔财务分析师 侯利汉洛基（Houlihan Lokey）是HCM领域的行业领导者。 思想领导力 定期市场更新 具体子行业问答，以突出 Houlihan Lokey 活跃的市场。 多个市更新演示突出了HCM中的独特子行 独特的内容和市洞察 的内 容和活突了媒体合作 豪利汉洛基在HCM软件领域拥有全球化的专业经验。 事件 行业晚宴 伦敦 2025年5月在纽约举办的Houlihan Lokey商业服务和技术团队研讨会，以及2025年11月在伦敦举办的秋季研讨会 3月4日-5日：欧洲人力资源技术3月11-13日：IAMPHENOM 3月17日至19日：转型人力资源2023年6月29日-7月2日：SHRM25 9月16日至18日：人力资源科技 私募股和略参会者的混合合 促，涵盖关于薪酬和EOR行业以及投资趋势的最新见解 目录 01 03公共市场更新 HCM技术主题及行业概览 技术背景与宏观经济环境 05附录 04HCM技术投资趋势 技术背景与宏观经济环境 技术市场背景 012024年私人软件公司业绩参差不齐 02公共倍数从急剧下跌中反弹 03科技私募股权交易量上升 私营软件的所有规模群体年同比增长放缓，但迹象表明稳定并有望增长——特别是对于早期企业。 美国年度固定汇率私募股权交易价值同比增长约20%，受预期利率下调推动。 公共市场在利率下降的背景下持续反弹。 04私募股权积极寻求部署约1.5万亿美元的现金储备 06优质资产获得超额关注 2024年科技IPO市场展现出了希望。 投资者/买家持续寻求那些以合理估值融资且表现出资本效率、强劲增长和强大关键绩效指标（KPIs）的企业。 买卖压力持续增加，鉴于投资组合的老龄化和大量闲置资金创纪录的水平。 2024年IPO市场恢复至2021年之前水平。 具有“优秀”A+级轮廓的公司在高度竞争的销售过程中获得溢价估值。 “平台”资产通常需要额外的溢价，因为它们为赞助商提供了通过并购降低市盈率的选择。 如何获得顶尖估值 SaaS vendors need to show a strong “Rule of 40” profile supported by other essential KPIs. SaaS供应商需要展现出强大的“40条规则 宏观背景下的HCM软件 关键要点 联邦基金利率 失业率上升凸显了HCM平台高效管理更大规模的求职者库、简化工作流程以及赋予人力资源团队专注于战略举措（如劳动力规划和员工参与）的必要。 在过去一年中，随着利率的下降，通货膨胀率上升至2.9%。 近期失业救济金申请数量的增加凸显了日益严峻的劳动力市场。 联邦基金利率在2022-2023年为应对通货膨胀而迅速上升后，现已开始下降至约4.5%。 高级人力资源管理软件解决方案将通过解决招聘限制、支持员工技能再培训和通过强大的数据分析与预测工具实现更好的劳动力分配，为组织带来益处。 平均每小时工资 总非农职位空缺与招聘对比 失业率 随着工资继续上涨，通货膨胀导致购买力下降。 失业率自2022年8月以来上升了60个基点，但仍然接近历史最低水平。 劳动力需求下降导致职位空缺显著减少，而招聘人数则相对保持稳定。 人工智能驱动的HCM系统功能已成为必备要素，提升了招聘、绩效管理和人力资源优化方面的决策能力，同时确保了员工在整个生命周期内的无缝体验。 HCM技术主题并且行业概述 2025年HCM软件的主要主题 当前趋势突显了公司投资下一代人工智能工具、员工体验以及邻近业务管理能力的需求。 新兴的人力资本管理（HCM）话 用户体验/员工倾听 风势推动HCM技术下一阶段的演变。 运营商日益呼吁整合的端到端人力资源管理（HCM）技术解决方案，该方案能够解决日益复杂劳动市场中人力资源挑战的全谱系问题。 如何划分HCM景观 Houlihan Lokey将HCM技术生态系统分为三个相互关联的部分，这些部分共同预计将从大约...增长。.2024年达到300亿美元，五年复合年增长率(CAGR)为13.6%。(1) 人才管理—92亿美元/16.7%(1) 核心人力资源——173亿美元/12.9%(1,3) 人才招聘—30亿美元/9.3%(2) 人才管理套件由模块组成，旨在支持组织组织、参与、发展和留住人才的需求。 协助招聘人员和雇主在正确的时间吸引、评估和聘用合适的人才。 核心人力资源（HR）以及更广泛意义上的行政人力资源解决方案使组织能够存储和管理员工数据，并管理如工资发放等行政活动。 人力资源信息系统（Human Resource Information System）选定公司 ›››绩效评估全方位反馈文化评估 学习和发展 ›››LMS环境、健康与安全（Environmental, Health and Safety）持续培训/提升技能/教育 公共市场更新 HCM市场在稳定且呈上升趋势的估值中展现出韧性。 股票市场通常是并购活动最好的领先指标，强劲的动力将持续至2025年。 公共人力资源技术公司的估值在EV/收入比率上已经出现分化，鉴于其发展前景，更高的增长和更低的利率 同时，随着更多公司关注盈利能力，EBITDA倍数已趋近一致。 可比上市公司基准评估 （续）可比上市公司基准分析 HCM技术投资趋势 2024HCM 并购交易仪表板 M&A活动在招聘工具领域的比例从2021年的9%增长到了2024年的14%。 HCM 技术风险投资与增长股权交易仪表板 （单位：百万美元） 最活跃的精选公共HCM整合商 我们相信这有助于加强PAYX的战略定位，利用Paycor的高端专业知识来补充PAYX现有的中小企业（SMB）焦点 —— CFRA权益研究 我们认为这次收购使公司能够充分利用不断变化的市场对于全面、灵活的人力资源解决方案的需求。” —— CFRA公司股票研究 我们观察到，就Airbase而言，PCTY很可能实现一些成本协同效应，从而具有一些上行潜力”——杰富瑞 WDAY在季度内宣布收购了HiredScore，我们预期这将通过基于AI的能力提升其招聘和内部流动性解决方案”——CFRA股票研究 最活跃的股权私募支持的人力资源管理整合公司 购买者选择的原因包括地理扩张、产品组合扩展和技术进步。 附录 突出显示的并购交易 突出融资 （百万美元） 免责声明 © 2025 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经Houlihan Lokey事先书面同意，本材料不得以任何形式或任何手段进行复制或重新分发。 Houlihan Lokey是Houlihan Lokey, Inc.及其子公司和分支机构的商标，包括以下获得许可（或在新加坡的情况下，豁免）的实体：在美国：（i）Houlihan Lokey Capital, Inc.、Houlihan Lokey Advisory, Inc.和Waller Helms Securities, LLC，每家均为注册于美国证券交易委员会（SEC）的经纪商和交易商，也是美国金融业监管局（FINRA）的成员（ ）www.finra.org并且SIPC（www.sipc.org)（投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bunde sanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，CNCEF Patrimoine的成员，已在ORIAS注册（#14002730）；（iii）阿拉伯联合酋长国，迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory）Ltd.，由迪拜金融服务管理局监管；（iv）新加坡：Houlihan Lokey（Singapore）Private Limited，作为“免于企业融资顾问”仅能向合格投资者提供免于企业融资顾问服务；（v）香港特别行政区：Houlihan Lokey（China）Limited，在香港由证券及期货事务监察委员会许可进行仅限专业投资者的第1、4和6类受规管活动；（vi）印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，已在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）；（vii）澳大利亚：Houlihan Lokey（Australia）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），一家在澳大利亚注册并由澳大利亚证券及投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，本通信针对预期收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、合格投资者（新加坡）、专业投资者（香港）和批发客户（澳大利亚），分别。与Houlihan Lokey Inc.无关的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，且此类关联实体在瑞士或其它司法管辖区从事此类活动时不受瑞士金融监管局（FINMA）或类似监管机构的监管。其他人员，如零售客户，不是我们通信或服务的预期收件人，不应根据本通信采取行动。 Houlihan Lokey从其认为可靠的来源收集数据；然而，它不保证本演示文稿中提供的信息的准确性或完整性。所呈现的材料反映了作者在撰写本演示文稿时的已知信息，并且这些信息可能发生变化。本演示文稿中包含的任何前瞻性信息声明均受各种风险和不确定性的影响，其中许多难以预测，可能导致实际结果和发展与所表达的前瞻性信息声明或暗示或预测的结果存在重大差异。此外，过去的业绩不应被视为未来业绩的指标或保证，并且本演示文稿中包含的信息可能因货币波动而发生变化。Houlihan Lokey对本材料的准确性不作出任何明示或默示的保证。本材料中表达的观点准确反映了作者就主题证券和发行人个人的观点，并不一定与Houlihan Lokey的观点一致。Houlihan Lokey集团公司的官员、董事和合伙人可能持有讨论的公司的证券。本演示文稿不构成对任何公司证券的建议或推荐、出价或要约，也不旨在提供信息，以便据此做出投资决策，不应据此解释。Houlihan Lokey或其附属公司可能会不时为这些公司提供财务或相关服务。与所有Houlihan Lokey员工一样，本演示文稿的作者收到的薪酬受整个公司盈利能力的影响。 公司财务 财务重组 财务及估值咨询服务 HL.com