北交所市场点评：科技主线分化加剧，政策催化结构性机会

证券研究报告2025年02月25日 科技主线分化加剧，政策催化结构性机会 北交所市场点评——20250225 核心结论 分析师曹森元S080052410000119821289688caosenyuan@research.xbmail.com.cn 行情回顾：1）指数层面：当日北证50收跌1.4%，成交额达290.8亿元，较昨日下降63.7亿元。2）个股层面：当日北交所264家公司中64家上涨，200家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：明阳科技（+30.0%）、万达轴承（+11.5%）、朗鸿科技（+9.9%）、泰德股份（+8.9%）、苏轴股份（+8.7%），跌幅前五的个股分别为：康农种业（-7.6%）、秋乐种业（-6.3%）、宏裕包材（-5.9%）、锦好医疗（-5.9%）、涧农节水（-5.8%）。 相关研究 北交所：政策与科技主线博弈下的行业轮动—北交所市场点评——20250224 2025-02-25北交所：科技主线主导市场，阿里官宣加码AI投 入—北 交 所 市 场 周 报— —250217-250223 2025-02-24北交所：阿里Capex上修驱动科技主线延续强势，北证50放量上涨—北交所市场点评——20250221 2025-02-23 新闻汇总：1）近期，2025年中央一号文件明确指出，推动金融机构加大对乡村振兴领域资金投放。 重要公告：1）迪尔化工：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收7.8亿元，YOY+2.71%；归母净利润0.9亿元，YOY+9.31%；2）则成电子：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收3.9亿元，YOY+28.13%；归母净利润0.3亿元，YOY+7.46%；3）康普化学：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收3.3亿元，YOY-25.21%；归母净利润0.8亿元，YOY-46.52%；4）华光源海：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收20.8亿元，YOY+33.99%；归母净利润为0.2亿元，YOY-49.07%；5）豪声电子：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收8.0亿元，YOY+24.75%；归母净利润预计为1.7亿元，YOY+2.31%；6）力王股份：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收7.1亿元，YOY+21.81%；归母净利润为0.3亿元，YOY+18.74%；7）富恒新材：公司公告2024年业绩快报，预计实现营收8.2亿元，YOY+41.35%；归母净利润为0.4亿元，YOY-31.78%。 投资建议：当日北证50指数缩量回调，收报1328.23点，单日下跌1.4%，成交额环比下降18%至290.8亿元，市场短期承压主因获利盘兑现及沪深主板热点分流。板块分化显著：算力与AI基础设施受DeepSeek大模型接入云服务催化，但需警惕高位股估值风险；机器人产业链受益深圳专项政策预期及国产RV减速机产能突破，国产替代加速；消费电子板块受华为3月鸿蒙新机发布预期驱动，传感器、物联网模组等细分领域存增量机会；并购重组主题则聚焦“小市值+高研发”科技企业整合潜力。政策面持续优化，证监会强化科技企业融资支持，做市商扩容至21家，流动性机制改善，叠加中央对新质生产力（AI、机器人）的加码，专精特新企业成政策核心载体。短期策略建议防御与进攻结合，关注低估值龙头及机器人、算力等政策驱动赛道，需警惕流动性分层及政策节奏扰动风险。当前调整属技术性回调，科技成长仍为主线，建议重点关注机器人快速迭代即商业化进展、鸿蒙生态扩容及并购重组标的。 风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险 内容目录 一、行情复盘.........................................................................................................................31.1板块行情复盘...............................................................................................................31.2个股涨跌复盘...............................................................................................................4二、重要新闻.........................................................................................................................5三、重点公司公告..................................................................................................................5四、风险提示.......................................................................................................................10 图表目录 图1：北证A股成交额趋势.....................................................................................................3图2：北证50和科创50指数走势..........................................................................................3图3：北交所公司涨跌情况分布...............................................................................................3图4：重点指数当日涨跌幅情况一览.......................................................................................3图5：北证50指数PE Band走势...........................................................................................4 表1：主要板块市场成交情况..................................................................................................3表2：当日涨幅前十大公司......................................................................................................4表3：当日跌幅前十大公司......................................................................................................5 一、行情复盘 1.1板块行情复盘 当日北证A股成交金额达290.8亿元，换手率5.9%，位于各版块第一。 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 从估值角度看，北证50 PE TTM为61.51倍，位于历史较高水平。 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 1.2个股涨跌复盘 当日北交所264家公司中64家上涨，200家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：明阳科技（+30.0%）、万达轴承（+11.5%）、朗鸿科技（+9.9%）、泰德股份（+8.9%）、苏轴股份（+8.7%），跌幅前五的个股分别为：康农种业（-7.6%）、秋乐种业（-6.3%）、宏裕包材（-5.9%）、锦好医疗（-5.9%）、涧农节水（-5.8%）。 二、重要新闻 【深度|一号文件剑指乡村振兴，多重考验下银行如何破局涉农信贷？】 财联社2月25日讯，服务实体经济高质量发展，是金融业天生的使命，助力“三农”同样也是如此。 近期，2025年中央一号文件明确指出，推动金融机构加大对乡村振兴领域资金投放。2月24日，中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀也公开表示，“引导金融资源更多向农业农村领域配置”。 资料来源：财联社 三、重点公司公告 【迪尔化工（831304.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，公司实现营业收入782,457,247.89元，同比增长2.71%；归属于上市公司股东的净利润86,154,377.73元，同比增长9.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润84,599,302.57元，同比增长26.95%，基本每股收益0.53元，同比增长1.92%。 【则成电子（837821.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，预计公司实现营业收入 391,684,518.46元，同比增长28.13%；利润总额31,544,018.00元，同比增长8.88%；归属于上市公司股东的净利润28,526,120.78元，同比增长7.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25,019,311.78元，同比增长18.33%；基本每股收益0.2886元，同比增长7.45%。 【康普化学（834033.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，公司实现营业收入330,487,649.85元 ， 较 上 年 同 期 下 降25.21%； 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润80,112,054.48元，较上年同期下降46.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润80,918,527.93元，较上年同期下降42.43%。 【华光源海（872351.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，预计公司实现营业收入2,078,416,277.56元，同比增长33.99%；归属于上市公司股东的净利润为16,474,707.92元 ， 同 比 下 降49.07%； 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 为14,306,847.15元，同比下降47.48%；基本每股收益为0.19元，同比下降47.22%。 【豪声电子（838701.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，预计公司实现营业收入799,454,476.55元，同比上涨24.75%；归属于上市公司股东的净利润171,970,283.31元，同比上涨2.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,150,281.63元，同比上涨119.10%；基本每股收益1.75元，较上年同期下降12.94%。 【力王股份（831627.BJ）：2024年年度业绩快报公告】 2月25日，公司公告，2024年度初步核算财务数据。报告期内，预计公司实现营业收入714,552,958.73元 ， 较 上 年 同 期 增 长21.81%； 归 属 于 上 市 公 司 股东