工业硅：基本面矛盾仍存，硅价承压运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周工业硅现货报价暂稳，上下游价格博弈激烈，上涨动力不足。目前华东通氧553#硅在10600-10800元/吨，华东421#硅在11400-11600元/吨。期货端：上周五工业硅主力2505合约收盘价格10355，幅度+0.24%，涨25，单日减仓178手。远月月差较小，当前维持正向结构。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应端:，2月至3月部分新增项目存在点火计划，同时，南方产区陆续布局开工计划，3月南方开工预期小增，全国产量供给充足，需求端转弱，尤其多晶硅环节行业自律实行以及有机硅减产保价策略下，市场整体库存累积高位，去化进程缓慢，工业硅供需矛盾明显，施压盘面作格反弹。本周已全线跌穿二线硅厂生产现金成本一线，下行空间有限，行业低价层出不断，硅企开工情绪萎靡，出货压力较大。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 需求端：多晶硅价格平稳，企业原料补库有限，整体订单偏分散市场成交仍不佳，下游压价为主。有机硅DMC价格平稳，供应端主流单体厂为降低库存压力缩量生产，控制排产力度，在前期订单支撑发出下，整体市场开工率较上月处于下降状态，需求端暂稳整理。铝合金锭部分地区价格下调，废铝价格区间震荡，企业复产进度相对较慢，下游小规模补库。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 库存:2月28日交易所仓单库存68617手，单周减少53手，仓单依旧高位。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：工业硅基本面矛盾仍存，弱势难改上行存压，短期需求难见较大的增量，库存压力仍在，现货价格承压运行。 成文时间：2025年3月3日 后期关注/风险因素：关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策变化。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。