2025年2月28日当周,商品市场涨幅靠前品种集中于化工品和农产品板块,跌幅靠前品种集中于能源品和黑色金属板块。风格轮动方面,周期/成长风格轮动至空配成长,工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品,贵金属/工业品风格轮动至空配南华贵金属,金/油比价轮动至空配油。套利方面,PP-3*MA主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差、L-PP主力合约价差表现相对最强,菜油-棕榈油主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差表现相对最弱。海外市场方面,特朗普关税计划、美通胀数据及DOGE计划执行力度不及预期导致风险偏好回落,市场计价了较为乐观的政策预期,关注政策预期的边际变化。被动式市值中性配置组合方面,多头包含铜、铝等受益于新能源、新基建的工业金属,空头包含螺纹钢等需求主要表征地产的工业金属;基于投产周期导致的利润重新分布的被动中性组合,多头包含化工、农产品,空头包含黑色金属。风险提示:利润公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。