2025年6月27日当周,商品期货市场表现分化,股指及有色金属涨幅靠前,能源化工板块跌幅居前。风格轮动方面,周期/成长风格轮动至多配成长,工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品,贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业品,金/油比价轮动至空配油。套利方面,玉米淀粉-玉米主力合约价差、铜油主力合约比价、Y/SC主力合约比价表现相对最强,而PP-3*MA主力合约价差、FU-SC主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约比价表现相对最弱。海外市场方面,地缘冲突缓解推动风险偏好回升,美国一季度GDP不及预期,美联储降息概率提升,美元及美债利率走弱,非美货币及非美资产受益。商品板块中,工业品作为顺周期资产表现强于避险资产和农产品。主要风险提示为公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。