核心观点
- 中国AI发展取得突破性进展：DeepSeek开源大模型发布，打破了大型科技公司对AI的垄断，实现AI低成本、大规模、本地化部署，推动AI应用和生产力提升，并带动芯片需求增长。
- 海外资本看好中国资产：海外投行密集看多中国资产，对冲基金快速涌入A股和港股，中国科技创新资产面临整体性重估。
- 中国经济数据表现强劲：12月出口数据亮眼，制造业固投保持中高速增长，商品房销售额实现转正，消费数据表现良好，工业机器人产量井喷式增长，芯片国产替代加速，新能源汽车产量和出口量创新高，美国制造业加速回流。
- 美国经济展现扩张态势：美国制造业PMI指数进入扩张期，新订单和新出口订单指数加速扩张，服务业PMI就业指数继续扩张，物价指数上涨，消费品和中间品进口需求旺盛，商品贸易逆差创纪录，劳动力市场处于充分就业状态，零售商和制造商库存处于主动补库存状态，PPI商品价格提速。
关键数据
- 中国：12月出口当月同比增速为10.7%，出口数量当月同比增17.3%；制造业固投当月同比增速8.3%；商品房销售额当月同比增速为2.8%；个人按揭贷款当月同比大增16%；社会消费品商品零售当月值3.96万亿元，同比增速为3.9%；工业机器人产量当月同比增速井喷至70.0%；集成电路产量当月同比增速为18.3%；新能源汽车产量当月值为164.7万辆；1月ISM制造业PMI指数为50.9%。
- 美国：12月美国商品贸易逆差当月值为1229亿美元，同比增速为39.0%；12月美国消费品进口金额当月值为722亿美元，同比增速为14.5%；12月美国中间品进口金额当月值大增至673亿美元，同比增速上冲至20.9%；12月美国资本品进口金额当月值为837亿美元，同比增速为16.4%；1月ISM制造业新订单指数为55.1%，加速扩张；1月美国服务业PMI就业指数为52.3%，继续扩张；美国初申失业金人数21.9万人，处于低位；美国职位空缺数760万个；美国12月零售商库存同比增速为5.5%，制造商库存同比增速为0.8%。
研究结论
- 中长期看多A股市场：科创50指数结束平台整理，实现向上突破，主升浪已展开，建议中长期看多四大股指期货合约，择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权。
- 风险提示：美国关税升级。
