摘要
豆一：市场逻辑暂不变，不建议追空。美豆播种面积预期下调对CBOT大豆形成利多支撑，南美大豆榨利较好且运输缓慢，升贴水走势坚挺。我国豆粕现货市场供需偏紧，进口大豆定向拍卖利空影响不大。豆粕现货及基差预计易涨难跌，可考虑购买现货或基差操作，期货05合约单边暂时观望。豆粕主力05合约压力位3000-3050元/吨，支撑位2700-2750元/吨；豆二主力05合约压力位3650-3700元/吨，支撑位3350-3400元/吨。
花生：农户低价惜售短期暂难明显改变，蛋白粕阶段性供给偏紧提振花生粕价格和消费，但大宗油脂油料价格高位有所回落，利多驱动减弱。塞内加尔开关时间延迟，苏丹花生减产且无明显性价比优势，进口花生远期采购量少且到港时间延迟，对短期价格产生支撑。中长期看，天气转暖后东北产区部分湿度偏大货源被迫陆续释放，中央一号文件提及挖掘花生扩种潜力，25年花生种植面积存再度增加的可能。上涨驱动减弱，转为震荡，05合约压力8368-8400元/吨，支撑位7836-7900元/吨。
豆油：一季度大豆到港递减，豆油供需或逐步收紧，豆油自身的利多驱动逐步形成。豆油主力05合约在8000整数关口承压，预计近期仍有望站上8000一线，关注8000元/吨一线压力情况。豆油主力05合约支撑位7700-7750元/吨，压力位8150-8200元/吨。
菜油：加拿大菜籽累计出口进度偏快，暂无销售压力，但市场担忧美国对加拿大加征关税导致加菜油出口美国受阻，菜籽价格存在一定压力。国内菜油库存处于同期偏高水平，现货供需偏宽松。进口利润尚可，俄罗斯菜油短期到港充足。国内加菜籽反倾销调查尚未落地，远期菜籽买船进度仍偏慢，进口菜籽榨利尚可，关注中加贸易关系变化及国内买船增加情况。震荡偏空，支撑8350-8400元/吨，压力9118-9179元/吨。
棕榈油：印尼计划3月份全面施行B40，关注政策后续实际落地情况。产销区棕榈油库存处于偏低水平，3月份前棕榈油处于减产季，斋月假期对3月份马棕产量或存在扰动，2-3月份马棕产量或处于低位。MPOA预估2月1-20日马棕产量环比降5.78%，1-25日马棕出口环比减少2.7%至增加1.2%，斋月备货支撑下出口降幅略有收窄。印度棕榈油出现洗船，且考虑上调植物油进口关税，棕榈油进口需求表现不及预期，且原油价格大幅回落，棕榈油上涨动能减弱。长期看，25年二季度以后棕榈油存恢复性增产预期，关注产地生柴政策实际落地情况。震荡偏空，支撑8880-8900元/吨，压力9654-9664元/吨。
豆二、豆粕：市场逻辑暂不变，不建议追空。美豆播种面积预期下调对CBOT大豆形成利多支撑，南美大豆榨利较好且运输缓慢，升贴水走势坚挺。我国豆粕现货市场供需偏紧，进口大豆定向拍卖利空影响不大。豆粕现货及基差预计易涨难跌，可考虑购买现货或基差操作，期货05合约单边暂时观望。豆粕主力05合约压力位3000-3050元/吨，支撑位2700-2750元/吨；豆二主力05合约压力位3650-3700元/吨，支撑位3350-3400元/吨。
菜粕：加拿大菜籽累计出口进度偏快，暂无销售压力，但市场担忧美国对加拿大加征关税导致加菜油出口美国受阻，菜籽价格存在一定压力。国内菜籽、菜粕库存自前期高位震荡走低，菜粕后续仍存去库存预期。3月份国内蛋白粕现货阶段性供需偏紧，但中储粮不定时抛储信息可能增加大豆现货供给，对蛋白粕价格产生偏空影响。后期关注点一是国内加菜籽反倾销调查尚未落地，远期菜籽买船进度仍偏慢，进口菜籽榨利尚可，关注中加贸易关系变化及国内买船增加情况。二是市场预期农业展望论坛可能下调新作美豆种植面积，关注是否存在预期差。震荡偏空调整，压力2776-2800元/吨，支撑2417-2444元/吨。
玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，USDA农业展望论坛焦点在美玉米种植面积预期增加，收敛期价的上行动力。全球玉米供需预期收紧，为美玉米价格提供强支撑，但当下价格已有所兑现，风险因子南美天气相对稳定，叠加新季美玉米种植预期增加，短期期价或高位回落。国内市场来看，集中售粮与本年度供应收紧的博弈。短期来看，基层农户集中售粮压力有待释放，下游利润表现仍然偏弱，消费提振力量仍然不足，玉米及玉米淀粉期价或有回落，但基于本年度供应收紧的预期，中期玉米期价重心或有上移。操作方面建议暂时观望或者等待低位做多机会。玉米05合约支撑区间2220-2230元/吨，压力区间2350-2360元/吨。玉米淀粉05合约支撑区间2580-2590元/吨，压力区间2730-2740元/吨。
生猪：生猪期价减仓震荡回落，03基差开始收敛回归，但贴水仍在1500点左右。现货全国均价14.73元/公斤左右，环比上周五跌0.02元/公斤。本周出栏体重环比季节性回升，屠宰量环比大幅走高，并高于去年同期水平，现货市场阶段性供大于求。期价受宏观情绪影响相对较弱呈现低位震荡，谨慎投资者单边暂时观望，03合约逐步进入交割月当前贴水仍然较大，参考区间12500-13500点，激进投资者逢低买入05或07合约。
鸡蛋：鸡蛋期价高开低走，近月偏强，本周03及05合约对现货补涨。现货价格止跌反弹，2月份主产区蛋价回落至3.00元/斤附近后止跌，周初现货价格低价报至3.25元/斤，环比上周五涨0.25-0.30元/斤。基本面上，蛋鸡产能上升，叠加边际替代品蔬菜及肉禽价格走弱，令鸡蛋高价承压，2月份整体消费处于淡季，鸡蛋将会迎来节奏性供强需弱。供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围转强，鸡蛋期价绝对价格偏低，谨慎投资者持有空05多07反套，单边暂时观望，倘若饲料原料价格止跌或将带动鸡蛋期价震荡区间上移，05合约参考区间3150-3450点。关注商品系统性波动。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）棕榈油
（二）豆油
（三）花生
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
