股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指跌幅扩大，沪指收盘下跌0.80%。期指主力合约全面调整。成交持仓方面，除IM成交持仓均上升外，其他品种成交下降持仓上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月25日星期二 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异继续下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融对300和50拖累较大，医药生物拖累500和1000，电子则支持500和1000。资金方面，主要指数资金流出幅度扩大。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性1293亿元，包括缩量续作MLF金额3000亿元，短端资金利率继续小幅下降。MLF利率则维持不变符合市场预期。其他方面消息变动不大。近期国内高频数据现实经济修复复苏有所加快，但地产启动迹象仍不足。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，经济恢复速度则有待进一步加速。未来需求改善节奏仍是焦点，消费好转、基建持稳、外需韧性，继续观察地产，政策真空期接近结束。海外方面，美联储年内降息预期升至2次左右。美股延续高位回落走势，人民币汇率则走弱。地缘政治风险变动不大，风险偏好变动不大。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期即将结束，市场或继续定价两会前后政策变动，这仍是主要潜在利多。外盘仍以利空影响为主，汇率利多减弱，风险偏好影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，指数继续震荡上行但节奏放慢，大部分关键指数仍有待突破压力位，多仓暂时维持，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端贴水继续明显放大至年化10%以上，反套空间增加。跨期价差方面，03-06和06-09价差放大趋势不变，正套逻辑依然延续。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再下行，短期维持观望，中长期方向待确认。 沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资