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镍：短期或难破区间震荡，累库与矿端预期博弈不锈钢：单边窄幅震荡运行，结构矛盾较为凸显

2025-02-26 张再宇国泰君安期货申明华

镍：短期或难破区间震荡，累库与矿端预期博弈

核心观点：镍短期难以突破区间震荡，主要受累库压力与矿端预期博弈影响。
关键数据：
- 镍基本面数据：包括沪镍主力价格、成交量，电解镍、不锈钢、硫酸镍价格及成交量，高镍生铁、镍板、红土镍矿等价格数据。
- 宏观及行业新闻：
  - Ramu镍钴项目：短期减产后已恢复满负荷生产，2025年产量约3.2万吨镍金属吨。
  - 印尼镍铁厂：因备库不足减产，2月产能利用率仅三成。
  - 伟明盛青能源新材料有限公司：电解镍项目已试运行，逐步提升产量。
  - 上期所注册电解镍品牌：同意广西华友、广西中伟两家公司电解镍注册。
  - 菲律宾镍矿出口限制：参议院提出修改法案禁止原材料出口，若通过五年后生效。
  - 印尼镍矿开采配额：政府审查配额以防止价格进一步下跌。
趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，均处于中性水平。
研究结论：镍短期或维持区间震荡，累库压力与矿端预期博弈为主线，需关注印尼镍铁厂恢复情况及菲律宾出口政策变化。

镍：短期或难破区间震荡，累库与矿端预期博弈不锈钢：单边窄幅震荡运行，结构矛盾较为凸显

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