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PVC：趋势偏弱

2025-02-26 陈嘉昕国泰君安期货 Angie

核心观点：PVC基本面呈现趋势偏弱，主要受高产量、高库存及下游需求疲软等因素压制。
关键数据：
- 现货市场报价：电石法五型现汇库提4950-5100元/吨，乙烯法华东区域5150-5400元/吨。
- 期货价格：05合约期货价格5211元/吨，华东现货价格14990元/吨，基差-221元，5-9月差-154元。
市场状况分析：
- 趋势压力：2025年趋势压力较大，上半年高产量、高库存结构难以缓解，近月多头承压。
- 高产量的结构：冬季检修量偏低，高产量格局持续；烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯趋势加大PVC减产难度。
- 高库存压力：2025年出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响；内需偏弱，企业备货意愿低，政策刺激难立竿见影。
宏观方面：国内或实行更积极的宏观政策，需关注美联储降息幅度和节奏。
趋势强度：PVC趋势强度为-1（偏弱）。

PVC：趋势偏弱

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