每日晨报

今日要闻 市场回顾 港股：港股23000点失而复得，恒生指数裂口低开逾620点，低见22716点，其后跌幅一度收窄至90多点，收市报23034点，跌307点，跌幅1.3%，主板成交额近3296亿元。科技指数跌近1.6%，报5698点。ATMXJ除小米破顶升3%，其余跌逾2%至近5%，以美团跌幅较大。携程集团公布业绩后股价急挫近12%。芯片股反复，华虹半导体收市跌近7%，中芯国际跌逾1%。网上医疗平台、医药、电信及油股都下跌。金融股个别发展，中人寿和平保跌逾3%，友邦跌逾1%，汇控则升逾1%。理想汽车推出新车款，股价急升逾12%，其他汽车股亦普遍造好。 A股：沪深股市下午沽压加大，3个主要指数收市跌近1%或以上。农业、白酒等股份下跌；华为手机概念股、汽车产业链相关股份造好。上证综合指数收市报3346点，跌26点，跌幅0.8%。深证成份指数报10854点，跌128点，跌幅1.17%。创业板指数报2240点，跌25点，跌幅1.13%。 美股：美股个别发展，道指上升，纳指及标普500指数连跌4个交易日，并触及1个月新低。世界大型企业研究会数据显示，美国2月消费者信心创3年半最大跌幅，反映消费情绪恶化，加上担心特朗普政府的关税措施影响经济增长，不利大市气氛。纳斯达克指数一度跌逾2%，失守19000点，最终收市报19026点，跌260点，跌幅1.35%。标准普尔500指数收报5955点，跌28点，跌幅0.47%。不过道琼斯指数上升，收报43621点，升159点，升幅0.37%。大型科技普遍向下，Tesla一度重挫约10%，收市跌逾8%，市值是去年11月以来首次跌穿1万亿美元。有数据显示，公司1月在欧洲的销量急挫45%。Nvidia跌近3%，据报美国或进一步限制其出口到中国的芯片数量及类型。比特币跌约6%，加密货币类股份下挫。Zoom业绩差过预期，股价低收近9%。 欧洲：欧洲3大指数个别发展。银行和医疗保健股上升，但科技股下跌。英国富时100指数收报8668点，升9点，升幅0.11%。法国CAC指数收报8051点，跌39点，跌幅0.49%。德国DAX指数收报22410点，跌15点，跌幅0.07%。 来源：彭博、越秀证券研究部 美国2月咨商会消费者信心初值大幅下滑至98.3远逊预期 咨商会(The Conference Board)调查显示，2月份美国的消费者信心指数初值下跌7点至98.3，远逊市场预期的102.5。 现状指数下跌3.4点至136.5。预期指数下跌9.3点至72.9。自2024年6月以来，预期指数首次低于通常预示未来经济衰退的临界值80。 咨商会全球指标资深经济学家Stephanie Guichard表示，2月份消费者信心指数录得自2021年8月以来最大的单月跌幅，且是消费者信心指数连续第三个月下降。 Guichard补充指，2月份的12个月平均通胀预期从5.2%飙升至6%，该增长可能反映多种因素，包括通货膨胀的黏性、近期主要家庭主食(如鸡蛋)价格的飙升以及关税的预期影响。 传特朗普计划收紧对中国芯片限制进一步向盟国施压 美国政府计划进一步收紧对美国芯片的管制，并要求主要盟友加强对中国芯片产业的限制。 据悉，美国官员最近与日本及荷兰官员会面，讨论限制东京电子及ASML工程师在中国维修芯片设备的问题。另外，华府亦开始讨论对特定中国公司的制裁，以及希望进一步限制无需许可证出口到中国的Nvidia(NVDA.US)芯片数量及类型。 特朗普：加拿大运营公司应立即重启建造大型美加输油管道 美国总统特朗普表示，建造拱心石输油管道(Keystone XL Pipeline)的加拿大“TC能源”公司应该回到美国，并“几乎立即开始”重启建造该管道。 据悉，加拿大“TC能源”公司是北美主要能源公司之一，总部位于加拿大，在北美从事能源的运输、生产和存储。Keystone XL项目此前被美国前总统奥巴马否决，但特朗普在2017年上任后便恢复了这一项目的许可，不过该项目此后遭遇环保组织的起诉，建设进度缓慢。 美国前总统拜登在2021年1月20日签署行政令，撤销Keystone XL的总统许可。随后，加拿大“TC能源”公司2021年6月9日表示，因拜登撤销了针对该项目的总统许可，该公司已终止铺建连接美加两国的输油管道项目Keystone XL。 美贸易代表办提议向所有进入美港口中国制船只征收最多150万美元费用 美国贸易代表办公室提出建议，向所有进入美国港口的中国制造船只征收最多150万美元费用。该建议详列建议收费及其他船只限制，并拟于下月24日举行公开听证会。当局表示，中国在全球造船业市占由1999年的5%升至2023年的逾50%，主要来自巨额国家补贴及对国企优待，挤压国际私营竞争者。美国造船业每年造船数量由1975年的70艘降至目前5艘。 中国商务部早前表示，美国提出征收港口费等拟议限制措施损人害己，不但无法振与美国造船业，反而提高美国相关航运路线运输成本，增加美国国内通胀压力，降低美国商品全球竞争力，损害美国港口，码头营运商及工人的利益。中方敦促美国尊重事实及多边规则，停止错误做法，并将密关注动向，及采取必要手段捍卫自身合法权益。 普京向美国提议合作开发俄罗斯稀土并向美国供应铝 俄罗斯总统普京向美国提出，合作开发俄罗斯稀土金属矿藏的机会，并愿意向美国市场供应铝，同时建议双方可以在水力发电和铝生产领域展开合作，特别是在俄罗斯西伯利亚克拉斯诺亚尔斯克地区，该地区是俄罗斯最大铝生产商俄铝的基地。 美国总统特朗普早前发声明指，美俄之间将达成重大经济发展交易，而在之后不到2小时，普京主持召开会议。 普京在会上与部长和经济顾问讨论稀土金属问题，提及愿意向美国伙伴提供合作机会，又指伙伴不仅指政府和行政机构，还包括企业，如果他们都对合作感兴趣。普京强调，不担心美乌可能达成的稀土金属交易，因俄罗斯在这方面的资源远多于乌克兰，如果美国市场重新开放，俄企每年可向美国市场供应多达200万吨铝。 广东省将发行307亿人民币专项债收购存量土地全国首例 广东省计划本周五发行总额307亿元人民币新增专项债，全部用于回收闲置存量土地，是全国首例。 当中，广州发行最多，达60.5亿元，珠海、惠州亦发行逾50亿元。 今次发行的两只专项债，覆盖广东省19个城市，86个项目。 中指研究院表示，广东省率先发行收购存量土地专项债，为市场释放更积极信号，但由于广东省涉及的项目更多是地方国企土地，未来能否提高土地资源利用效率，带动市场进入新循环仍要观察。 本港1月出口按年升0.1%进口升0.5% 政府统计处公布，本港上月整体出口货值按年升幅放缓至0.1%，但连续11个月上升；进口货值按年升0.5%，止跌回升。1月录得有形贸易顺差21亿元。 上月输往亚洲的整体出口货值上升0.4%，但输往内地的出口跌逾2%。至于输往美国的出口则升约15%。另一方面，来自内地的进口下跌近9%，来自美国的进口则跌逾16%。 政府发言人表示，上月商品出口货值按年升幅放缓，部分由于每年农历新年时间不同，要更有效评估实际情况，须待有2月份数据后，将两者合并分析。 展望未来，外围不确定因素，特别是贸易保护主义升温，会继续影响香港出口表现，但环球经济稳定增长，国家多项提振经济措施亦提供支持。政府会密切留意情况。 比亚迪(01211.HK)将推中级纯电轿车「秦L EV」 比亞迪(01211.HK)宣布王朝系列將推出全新中級純電動轎車車型「秦L EV」，預料將搭載智能駕駛輔助系統。 恒大汽车售出瑞典公司余下股权及折让50%出售本票 恒大汽车公布，出售持有瑞典生产设施公司余下20%股权，以及折让高达50%的本票出售交易，预计收回9000万瑞典克朗，即6567万港元流动性。 公司将出售的20%股权作价6000万瑞典克朗，约4378万港元。另有本票出售协议，以3000万瑞典克朗，即近2200万港元，出售本金总额6000万元，即近4378万港元的本票给买方，对价较本票面值折让50%。 公司预计，完成出售后，总出售亏损或达2380万瑞典克朗，即1737万港元。 DeepSeek向公众开源DeepEP DeepSeek日前宣布本周为开源周，并将连续开源五个软件库。公司宣布向公众开源DeepEP。在宣布开源20分钟左右，微软(MSFT.US)旗下代码托管平台软件GitHub上DeepEP已获得超过1,000Star收藏。 DeepEP是一个用于混合专家(MoE)模型训练和推理的专家并行(Expert Parallelism)通信库，可实现高效且优化的全对全通信，支持包括FP8在内的低精度运算，适配现代高性能计算需求。同时，DeepEP针对NVLink到RDMA的非对称带宽转发场景进行深度优化，不仅提供高吞吐量，还支持Streaming Multiprocessors数量控制，兼顾训练和推理任务的高吞吐量表现。 阿里(09988.HK)推新推理模型「深度思考(QwQ)」 阿里-W(09988.HK)旗下通义千问团队推出QwQ-Max-Preview深度思考模型，支持联网搜索，展现出超强的通用能力，不仅现场锐评最新的《哪咤2》电影，还能写代码及做数学题，亦可胜任创意写作及游戏开发等开放性任务。该模型会在不久后开源，目前已在通义千问的新官网上线，仅需点击聊天框左下角的「深度思考(QwQ)」按钮即可体验。 QwQ-Max-Preview基于Qwen2.5-Max构建，在数学、编程及通用任务中展现更强的能力，同时在与Agent相关的工作流中也有不错的表现。作为即将发布的QwQ-Max的预览版，这该版本还在持续优化中。 通义千问团队计划在不久的将来以Apache 2.0许可协议开源发布QwQ-Max以及Qwen2.5-Max，并计划面向全球用户推出Qwen Chat App，开源更适合端侧的小尺寸推理模型，以满足多样化需求。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券及其关联机构之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或其关联机构的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日