一、日度市场总结
- PX主力合约PX2505收7120元/吨，下跌1.06%，基差为-3元/吨。成本端受俄乌停战预期影响，地缘风险溢价面临重估，原油供需偏宽松。供应端，PX国内装置开工率为85.3%，亚洲开工率为76.4%；PTA开工率在83.9%附近。需求端，轻纺城成交总量702万米，15日平均成交为497.27万米。PX供需双弱，跟随成本端油价变动为主；PTA3月检修集中，供需格局边际改善，但利好预期尽数兑现，关注下游需求恢复力度。
- 短纤主力合约PF2504收6938元/吨，下跌0.29%。华东市场主流价为6925元/吨，下跌25元/吨，基差为-18元/吨。短纤装置陆续复工，工厂库存44.8万吨，处于偏高水平。2025年2月20日浙江地区印染企业平均开机率为55.83%，较上周增14.16%；盛泽地区印染样本开机率为54.47%，较上周增加11.35%；江浙地区综合开机率为55.15%，较上周增加13.43%。涤纱库存高位，补库意愿较差，短纤节后去库不及预期。
二、产业链数据监测
- PX：主力合约价格下跌1.06%，基差为-357.14%；主力合约持仓增加1.74%；CFR中国主港价格稳定；韩国FOB价格下跌0.93%；基差大幅扩大。
- PTA：主力合约价格下跌0.98%，基差为32元/吨；主力合约持仓持平；现货CFR中国主港价格下跌1.27%；基差扩大277.78%。
- 短纤：主力合约价格下跌0.29%，基差为-18元/吨；主力合约持仓减少0.44%；现货华东市场主流价下跌0.36%；基差扩大45.45%。
三、产业动态
- 宏观动态：美国1月零售销售环比下降0.9%，为2023年3月以来最大降幅，可能受严寒天气、野火和机动车短缺影响，暗示第一季度初经济增长放缓。
- 行业动态：巴西对原产于中国的合成纤维针织及钩编织物发起反倾销调查，2023年巴西自中国进口涉案产品1.5亿美元，同比下降12.5%。
四、产业链数据图表
- 图表展示了PX、PTA、短纤的期货与基差、现货价格、开工率、期货月差、加工利润、生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等数据。
五、研究结论
- PX和PTA供需格局改善，利好尽数计价，关注终端需求恢复力度。短纤库存高位，补库意愿较差，节后去库不及预期。下游需求恢复强度是市场关键变量。
