专题 | 新湖化工(聚烯烃)专题:中国聚乙烯原料来源

在聚乙烯产能扩张的过程中，聚乙烯的生产工艺也不断进步，从最早的油制工艺一枝独秀，到油化工与煤化工双雄争霸，再到油制、煤制、轻烃制三分天下，聚乙烯的原料对于其生产的影响力度各不相同，因此了解国内聚乙烯生产装置的原料情况能够帮助我们更好地研究聚烯烃装置的变化情况。 聚乙烯产能分布情况 根据工艺来分，目前国内聚乙烯最主要的生产工艺是油制工艺，占据全国总产能的69%，其次为煤制工艺（包括CTO以及MTO），占比为19%，轻烃工艺在2020年才正式登上中国聚乙烯生产的舞台，但其发展速度较快，目前已经占据12%的产能。 聚乙烯油制来源 中国大部分的油制聚乙烯产能都隶属于两桶油（中石油和中石化）旗下，在油制产能中占比达到51%，其次为合资企业，占比为26%，民营和其他国企占比最低，为23%。油制烯烃的制取方式主要为石脑油裂解，也就是在高温高压的条件下通过裂解反应将石脑油分解为烯烃等小分子烃类，因此油制聚乙烯的原料实际上是石脑油。不过我国绝大多数油制聚烯烃生产企业都选择投产炼化一体化装置或者是有上游配套的原油加工装置，这些企业的石脑油主要是上游原油通过包括常减压蒸馏、催化裂化、加氢裂化等工艺加工后得到的产物，因此在正常情况下这些企业并无外采石脑油的需求。 除了这部分直接以石脑油作为生产原料的油制聚烯烃生产企业之外，还有一家比较特殊的企业，上海金菲。作为上海石化的子公司，上海金菲的聚乙烯选择了直接外采乙烯单体来生产，他家所使用的乙烯有一半左右来自于上海石化，剩余部分则需要通过外采来补足。上海金菲也是目前国内为数不多的直接以乙烯单体作为原料来生产聚乙烯的企业。 聚乙烯煤制来源 目前中国全部煤制聚乙烯企业都拥有自有煤矿，所以绝大多数装置的煤炭原料都是来自于自有煤矿的供应，只有宝丰能源由于其自有煤矿的产能无法覆盖所需用量，所以存在外购需求。截至2024年上半年，宝丰能源焦化板块的煤炭自给率约为45%，而煤化工方面的煤炭原料则是全部来源于外购。 聚乙烯轻烃制来源 分析师：黄月亮从业资格号：F3071105投资咨询号：Z0018860审核人：施潇涵 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构 成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。