专题 | 新湖化工(天然橡胶)专题:2025年1-2月中国天然橡胶进口分析

2025年1-2月，中国进口天然橡胶（全税则号）共计109万吨，同比增加19%。其中混合胶进口61万吨，同比增加4%；标准胶进口33万吨，同比增加41%；烟片胶进口6万吨，同比增加373%；乳胶进口7.9万吨，同比增长9%。除此之外，本次公布的进口数据还有以下几点需要关注： 图：中国混合胶月度进口量图：青岛保税区混合胶库存 图：中国标准胶月度进口量图：NR仓单 3.2025年1-2月，从天然橡胶进口来源看，中国自越南和马来西亚的进口量下降，降幅分别为10%和11%。而从泰国、科特迪瓦、缅甸、老挝和印尼的进口量均大幅增长，涨幅 2024年12月1日起，中国免除了全球44个最不发达国家的商品进口关税，其中包括缅甸和老挝。也就是说，除了每年三十余万吨的替代指标免除关税和增值税之外。其余自缅甸和老挝进口的天然橡胶均免除关税。2025年1-2月，中国自缅甸和老挝进口的天然橡胶暴增。其中可能存在其他国家尤其是泰国的天然橡胶通过缅甸和老挝进入中国。缅甸是传统的标准胶和烟片胶的进口来源国，并不生产混合胶。我们发现1-2月，中国自泰国进口的混合胶同比增长45%，而标准胶却减少了11%。更进一步看，1-2月，泰国标准胶出口同比增加了4%，但出口到中国的数量却减少了11%。 另外，缅甸和老挝的天然橡胶从云南关口进入国内。这部分增量天胶很大可能并没有被统计到显性的库存数据中。这就是为什么在1-2月进口大增的同时，国内天胶显性库存始终压力不大的原因。 相较于2024年1-2月，2025年1-2月中国天然橡胶进口来源国排序一致，但占比发生了一定变化。泰国、越南、马来西亚、科特迪瓦、缅甸、印尼和老挝是中国最重要的天胶进口来源国。但越南和马来西亚的占比下降。尤其是越南占比由34%大降至26%。泰国占比大幅上升，其余各国占比均小幅上升。 图：中国自泰国进口天然橡胶数量图：中国自科特迪瓦进口天然橡胶数量 图：科特迪瓦天胶出口到中国比例图：印尼天胶出口到中国的比例 撰写人：施潇涵电话：13757160245从业资格号：F3047765投资咨询号：Z0013647审核人：李明玉从业资格号：F0299477投资咨询号：Z0011341 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。