一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均下跌，国内现货进口窗口持续关闭且亏损扩大。美国经济数据疲软，市场对美联储降息预期上升，叠加美股波动和美元走高，铜价表现偏弱。美铜伦铜价差维持高位，市场预期伦敦库存向美市场转移，但近期反向表现，国内出口增加加大外围库存消化压力。综合来看，市场做多情绪仍强于做空，但国内需求延后启动，谨慎情绪显现，继续关注内外政策变动及国内复工情况。
- 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱。铝锭现货贴水扩大，下游加工费部分上调。氧化铝期现结构转正，出口窗口再度开启，单边看跌情绪收敛。两会召开在即，央行提出适度宽松货币政策和房地产发展新模式，叠加关税政策影响，海外再通胀逻辑持续带涨国内铝价。乐观预期加码，铝价或延续偏强走势。
- 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌。库存方面，LME镍库存减少，国内SHFE仓单减少。印尼镍矿配额削减，镍铁价格偏强，不锈钢产业链表现较热，但新能源产业链三元需求走弱。镍价下方成本支撑，上方基本面制约，仍区间震荡运行，关注估值水平短线操作。
- 锌：SMM七地锌锭库存增加，沪锌主力下跌，LME锌跌。现货市场，沪锌贴水，广东粤市升水。供应过剩预期兑现，冶炼利润好转，关注冶炼供应恢复情况。需求处于恢复阶段，若需求超预期，供应恢复不及预期可能带来反弹机会。LME仓单集中度增加，关注海外结构变化。
- 锡：沪锡和LME锡均下跌。印尼锡锭交易量上升，出口基本恢复正常。LME锡库存持续去库但结构收窄缓慢，MB美国现货升水回落，LME锡仓单不集中，讨论挤仓行情过早。LME锡上涨基于刚果金供应担忧和需求预期炒作，关注交易热度和内盘跟随情况，建议关注锡内外反套机会。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、锌、锡等品种的详细价格、库存、升贴水、社会库存、冶炼利润等数据。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等数据趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的成员及其研究方向。
五、免责声明
- 声明报告信息来源的准确性和完整性不作保证，观点结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
