聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场PX&PTA下跌，乙二醇震荡。PX2505收于7120元/吨，-1.06%；PTA2505收于5058元/吨，-0.98%；EG2505收于4666元/吨，-0.00%。现货市场PX价格下跌，尾盘实货4月在875/886商谈，5月在878/880商谈；PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大；MEG内盘窄幅调整。
- 重要资讯：PX装置检修降负计划增多，开工缓慢下移；PTA装置检修增加，开工下滑；乙二醇装置检修增加，开工下滑，海外装置停车降负增加，预计拖累后续进口量。
- 市场逻辑：PX将逐步进入检修季，对价格有底部支撑，但下游检修增多对价格亦有压力；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库对价格有压制，但后续进口到货预计减量，将对中远期价格形成支撑。
- 交易策略：PX建议多单暂时规避下跌风险，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议多单减仓，支撑位4700-4800，压力位5300-5500；乙二醇建议当前暂时观望，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场聚酯原料重心下移。PF2504收于6938元/吨，-0.29%；PR2505收于6326元/吨，-0.69%。现货市场涤短产销一般，水瓶片市场低位成交尚可。
- 重要资讯：短纤装置陆续复工，开工率83.5%，工厂库存16.4天，涤纱开机率67%，成品库存18天；瓶片开工71.5%，部分装置按计划检修，需求方面国内需求一般。
- 市场逻辑：短纤供需双增，但需求恢复偏慢而工厂累库，使得价格及加工费均表现偏弱；瓶片随着装置检修增加，供应压力有所缓解，预计加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。
- 交易策略：短纤建议区间震荡对待，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议区间震荡对待，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。
总结
- 核心观点：PX和PTA价格受供需面和成本面影响，乙二醇阶段性累库压制价格，但后续进口减量将提供支撑；短纤和瓶片价格受供需和成本影响，呈现区间震荡走势。
- 关键数据：PX开工率85.3%，PTA开工率78.2%，乙二醇开工率72.16%，短纤开工率83.5%，瓶片开工率71.5%。
- 研究结论：聚酯原料和产品价格短期承压，但中长期看供需面改善和成本支撑将提供机会，建议投资者关注原油走势、装置动态及终端订单情况。
