锰硅
- 市场逻辑：港口库存下降带动锰矿端情绪修复，焦炭提降使化工焦成本下行，但整体成本仍具支撑。锰硅复产放缓，厂家生产积极性不高，下游钢厂采购谨慎，现货暂无低价出货情绪，市场维持震荡。
- 交易策略：市场情绪较弱，需求端未见起色，预计转为震荡，逢低做多，上方关注6700-6800元/吨，下方关注6200-6300元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：原料兰炭价格下跌，硅铁弱势震荡，产量维稳但库存累积。宁夏停产短期供给收紧，但高库存去化需旺季需求发力，特朗普关税政策影响下游信心，地产端利空仍在，钢厂复产谨慎，铁水产量在230万吨下方。基本面弱势，部分企业亏损，2月主流钢招定价6480元/吨，环比下降90元/吨，招标数量减少。
- 交易策略：供给收紧预期下库存压力偏高，需求端未发力，短期震荡偏弱，建议观望，关注6100-6150元/吨下方支撑位和6550-6600元/吨上方压力位。
期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量变化，成交量PCR、持仓量PCR、成交额PCR数据，看涨/看跌期权成交量及变化。
- 硅铁期权：成交量、持仓量变化，成交量PCR、持仓量PCR、成交额PCR数据，看涨/看跌期权成交量及变化。
关键数据
- 锰硅：开工率49.05%，日均产量29390吨，周度产量205730吨，周需求118412吨。
- 硅铁：开工率38.61%，日均产量16110吨，周度产量112700吨，周需求18753.3吨。
- 库存：锰硅库存128500吨，硅铁库存76910吨。
- 价格：锰硅主产区价格6300-6350元/吨，硅铁主产区价格5950-6000元/吨。
研究结论
- 锰硅短期震荡，逢低做多，关注成本和需求旺季。
- 硅铁短期震荡偏弱，观望为主，关注需求和库存变化。
