综合分析与交易策略
- 核心逻辑：近期装置检修增加，地膜旺季即将到来，PP金三银四旺季需求也将到来，关注旺季需求成色。当前下游原料库存不高，低价支撑较强。本周PP、PE环比去库，上游库存及社会库存压力不大。但原油价格、丙烷价格表现偏弱，成本支撑偏弱。上半年新装置投产压力依旧很大，2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，关注宝丰内蒙3线、埃克森美孚、山东金诚石化的新装置投产进度。
- 交易策略：单边：塑料PP短期价格震荡，中期价格依旧偏空，关注新装置投产及旺季需求成色。套利：暂时观望；期权：暂时观望。
PE周度数据追踪
- 检修：本周PE日度检修比例10.15%，环比上周增加1.2个百分点；PP检修比例16.6%，环比上周增加2.3个百分点。本期新增中化泉州、兰州石化、扬子石化和上海石化部分PE装置检修，目前国内检修涉及到的年产能在410万吨；本期PE检修损失量在7.07万吨，比上期增加0.53万吨，周度检修损失量处于中等偏低水平。本周国内PP装置停车损失量在15.46万吨，较上一周增加1.62万吨。本周新增中原石化老线、中安联合、中科炼化二线、镇海炼化3PP、广东石化一期等装置停车；京博石化一线、潍坊舒肤康一线、台塑宁波大线、金能化学二期二线等装置重启。
需求即将迎来旺季，关注旺季需求成色
- 下游开工：下游开工在逐步提升中，当前下游原料库存不高，低价支撑较强。本周农膜行业开工环比提升4.9个百分点至24.4%。包装开工提升3个百分点至48%，单丝、薄膜、管材开工均提升2个百分点至40%、44%、35%，中空开工提升3个百分点至40%。地膜旺季即将到来。PP下游塑编行业开工环比上升4个百分点至45%，同比提升1个百分点；BOPP行业开工环比提升4个百分点至57%，同比提升7个百分点；注塑行业开工环比提升3个百分点至46%，同比持平。金三银四旺季需求即将到来，关注旺季需求成色。
本周库存环比去库，库存压力不大
- PE库存：本周PE去库存，总库存环比降0.9万吨至120.1万吨，其中两油库存环比下降0.8万吨，煤化工库存环比累库0.2万吨，贸易商库存环比下降0.2万吨，港口库存环比下降0.2万吨。
- PP库存：本周PP去库存，总库存降2.5万吨至66万吨，其中两油库存环比下降0.9万吨，煤化工库存环比去库1.4万吨，贸易商库存环比累库0.1万吨，港口库存环比去库0.2万吨。
PP周度数据追踪
- 成本支撑：成本支撑偏弱。本周油价先涨后跌，周度下跌1.06%，丙烷价格先涨后跌，周度持稳。
- 新装置投产：2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，且上半年非常集中，05面临巨大的投产压力。三、四月主要关注宝丰内蒙古项目3线装置、埃克森美孚、金诚石化新装置投产进度。
