【聚烯烃周报】现货降速放缓，投产压力仍大

研究员：周琴期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943 综合分析与交易策略 【综合分析】 2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，且上半年非常集中，05面临巨大的投产压力，随着裕龙石化、宝丰内蒙古等装置投产，现货压力仍较大。塑料和PP基本面投产压力仍大，短期检修增加，现货降速放缓，现货成交好转，塑料PP短期价格震荡，中线价格依旧偏空。 【策略】 单边：塑料PP短期价格震荡，中期价格依旧偏空。套利：暂时观望；期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据） 现实降速放缓，基差仍在走弱 检修有所增加，标品比例有所下滑 05合约投产压力仍旧很大 2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，且上半年非常集中，05面临巨大的投产压力。 油价仍在下跌，成本支撑偏弱 第二章核心逻辑分析 PE产量开工 本期PE开工负荷在86.82%，较上期上升1.57个百分点。本期无新增PE装置检修，目前国内检修涉及到的年产能在220万吨；本期PE检修损失量在4.62万吨，比上期减少1.42万吨，周度检修损失量处于较低水平。 资料来源：wind、IHS、ICIS、银河期货 PP产量开工 本周国内PP装置开工负荷率为79.42%，较节前一周下降0.26个百分点，较去年同期上升1.60个百分点。其中油制PP开工负荷率在80.40%，煤制PP开工负荷率在92.97%，PDH制PP开工负荷率在64.96%。本周国内PP装置停车损失量在13.25万吨，较节前一周增加0.26万吨。本周新增潍坊舒肤康二线、洛阳石化老线等装置停车；福建联合老线、徐州海天、中景石化一期等装置重启。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 周琴 从业资格证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn