一、黄金报告导读
- 核心逻辑：联储降息预期放缓，年内降息空间接近极限；贸易战风险阶段兑现，地缘异动等避险支撑仍在。
- 避险属性：泽连斯基表示乌克兰准备与美国达成协议，特朗普贸易战风险阶段兑现，VIX维持低位，避险需求仍存。
- 货币属性：美国初请失业金人数略增，美联储担忧特朗普政策不确定性影响降息前景，市场预期下次降息至6月，总降息空间重回50基点，美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价2949.60美元/盎司，伦敦金2934.15美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价685.98元/克，黄金T+D收盘价685.42元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-1.14元/克，沪金主力基差-0.56元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数522330，沪金主力千克数167268，黄金TD千克数183134。
- 库存：LBMA库存吨数8535，Comex黄金吨数1200，沪金吨数15。
- CFTC管理基金净持仓：手数201962。
- 黄金ETF：SPDR吨数904.38。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量15千克。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多高位减仓，iShare白银ETF小幅增仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价32.83美元/盎司，伦敦银32.93美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8087.00元/千克，白银T+D收盘价8074.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差422.05元/克。
- 持仓量：Comex白银手数170107，沪银主力千克数4728945，白银TD千克数3796990。
- 库存：LBMA库存吨数23528，Comex白银吨数12119，沪银吨数1316。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数39402。
- 白银ETF：iShare吨数13535.34。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.29%，美元指数106.64，美债利差（3月-10年）0.13，美债利差（2年-10年）-0.10，美欧利差1.61，美中利差2.99。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
- 央行黄金储备：中国2284.55吨，美国8133.46吨，世界36146.59吨。
- 避险属性：VIX指数18.21。
- 商品属性：CRB商品指数311.22。
- 离岸人民币：7.2398。
