氧化铝周报：出口窗口打开 氧化铝供应压力稍减

出口窗口打开 氧化铝供应压力稍减 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝出口窗口打开，部分国内氧化铝流出，市场过剩局面得到改善，卖方议价能力提升，氧化铝现货价格止跌。不过部分已至成本线附近的产能暂仍未未得到集中检修消息，上周氧化铝产能基本稳定。消费端电解铝行业开工小幅提升，需求略增，但未见大规模逢低备货囤货举动。交易所仓单库存周内增加39019吨至9.4万吨，厂库7200吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，氧化铝市场出口窗口开启的利好供应端的消息，加上前期山西和河南检修的氧化铝产能，供应压力缓解，现货亦止跌，市场氛围有所改善。但同时矿价走低成本支撑弱加上二季度的计划新增产能的利空预期仍存，氧化铝上方压力仍然不小。市场多空博弈，氧化铝我们看好低位震荡为主。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：进口矿干扰，海外氧化铝供应扰动 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌0.46%，收3428元/吨。现货市场全国加权平均周五报3366元/吨，较上周五跌9元/吨。 铝土矿方面，国产铝矾土市场均价受价格博弈等因素影响，暂无明显波动，延续调整后价格偏稳运行。进口矿现货成交对于氧化铝成本压力的影响愈发明显，多数企业成本压力进一步加剧，部分高成本生产企业已经濒临亏损边缘，因此进口矿现货报价继续承压回落。 供应端，短期内暂无企业明确有减产、复产计划，因此预计氧化铝市场开工变化有限。截至2月20日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9080万吨，开工率为84.54%。 消费端，中国电解铝企业继续复产，复产集中于山西以及四川地区，电解铝行业开工继续提升。截至2月20日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4350.50万吨，开工率为91.07%。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加39019吨至9.4万吨，厂库7200吨，持平。 三、行情展望 上周氧化铝出口窗口打开，部分国内氧化铝流出，市场过剩局面得到改善，卖方议价能力提升，氧化铝现货价格止跌。不过部分已至成本线附近的产能暂仍未未得到集中检修消息，上周氧化铝产能基本稳定。消费端电解铝行业开工小幅提升，需求略增，但未见大规模逢低备货囤货举动。交易所仓单库存周内增加39019吨至9.4万吨，厂库7200吨，持平。整体，氧化铝市场出口窗口开启的利好供应端的消息，加上前期山西和河南检修的氧化铝产能，供应压力缓解，现货亦止跌，市场氛围有所改善。但同时矿价走低成本支撑弱加上二季度的计划新增产能的利空预期仍存，氧化铝上方压力仍然不小。市场多空博弈，氧化铝我们看好低位震荡为主。 四、行业要闻 1.印尼BAI氧化铝项目，中铝国际印尼100万吨/年冶金级氧化铝项目举行首次产出氧化铝庆祝仪式，项目全流程生产系统全面打通，成功产出首批氧化铝，正式进入投产运营阶段。2.根据阿拉丁(ALD)，山西某大型氧化铝厂于昨日(2月11日)对局部锅炉进行计划性检修，检修期间影响产能约60万吨，检修结束时间暂不确定。阿拉丁(ALD)调研了解，河南某中型氧化铝厂于昨日(2月12日)对锅炉进行计划性检修，检修期间影响产能30万吨，预计将于2月底左右逐步恢复。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。