氧化铝周报：检修企业增多，氧化铝供应稍减

检修企业增多 氧化铝供应稍减 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝企业新增检修压产产能逐渐增加，其中山东地区阶段性影响产能预估在150万吨，山西地区压减产能预估在180万吨，河南地区压减产能预估在100万吨，西南地区受某大厂检修影响总体压减产能总计达500万吨以上，氧化铝供应短期将有减少。不过4月份的计划新增产能160万吨即将推进投产，预计5月份有所产出，市场未来供应仍有压力。消费端电解铝产能刚性，消费保持平稳。交易所仓单库存上周减少1.1万吨至28.8万吨，厂库8100吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体，氧化铝集中检修产能增多，阶段内供应压力减小，平衡好转，氧化铝得以止跌。不过当前的供应减量对氧化铝平衡利好有限，且氧化铝库存高位，还需时间消化，同时4月仍有新产能投产，给到氧化铝价格上方压力，因此我们看好氧化铝价格止跌企稳，但反弹有限，预计低位震荡为主。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：进口矿干扰，海外氧化铝供应扰动 赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌1.72%，收2805元/吨。现货市场全国加权平均周五报2895元/吨，较上周五跌135元/吨。 铝土矿方面，国产铝矾土供应未见明显变动，不过内陆企业使用国产矿较进口矿性价比较高，对国产矿依赖度有所提升。进口矿供应稳定，大部分执行长单为主，价格亦表现平稳。 供应端，氧化铝行业开工大幅下降，继西南地区工厂进行检修压产后，北方多地氧化铝工厂主动进行检修压产，导致南北方氧化铝供应同步减少。截至4月10日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为8240万吨，开工率为76.72%。 消费端，电解铝产能变动主要体现在山东至云南的产能转移，本周电解铝行业理论开工产能持稳。截至目前，本周电解铝行业理论运行产能4380.50万吨，较上周持平。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少1.1万吨至28.8万吨，厂库8100吨，持平。 三、行情展望 上周氧化铝企业新增检修压产产能逐渐增加，其中山东地区阶段性影响产能预估在150万吨，山西地区压减产能预估在180万吨，河南地区压减产能预估在100万吨，西南地区受 某大厂检修影响总体压减产能总计达500万吨以上，氧化铝供应短期将有减少。不过4月份的计划新增产能160万吨即将推进投产，预计5月份有所产出，市场未来供应仍有压力。消费端电解铝产能刚性，消费保持平稳。交易所仓单库存上周减少1.1万吨至28.8万吨，厂库8100吨，持平。整体，氧化铝集中检修产能增多，阶段内供应压力减小，平衡好转，氧化铝得以止跌。不过当前的供应减量对氧化铝平衡利好有限，且氧化铝库存高位，还需时间消化，同时4月仍有新产能投产，给到氧化铝价格上方压力，因此我们看好氧化铝价格止跌企稳，但反弹有限，预计低位震荡为主。 四、行业要闻 1.几内亚有消息传出某矿区内个别矿企受不可抗力因素，导致供应、发运受限，但真实情况仍需进一步核实，且目前市场反馈中国进口矿供应情况基本稳定，即便消息属实，仍需考虑船期影响，一段时间尚可传导至中国市场方面。下游氧化铝价格近期继续走低，高成本导致内陆地区企业压减产能情况频频出现，一定程度或将导致矿石需求有所下降。 2.中铝山西新材料30万吨铝矾土矿石破碎项目举行开工仪式，标志着该项目正式进入建设阶段，项目建设工期为6个月，预计9月份建成投产。该项目投资500余万元，建设一条铝矿石破碎加工生产线，采用“粗破-中细碎-筛分”两级破碎工艺，设计年处理能力30万吨级。3.据百川盈孚了解，继西南地区工厂检修减产之后，山东、山西、河南等地相继传出检修以及主动减产消息。其中山东地区阶段性影响产能预估在150万吨，山西地区压减产能预估在180万吨，河南地区压减产能预估在100万吨。后期或将仍有工厂新增检修计划。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。