市场分析
硅锰方面：
- 市场行情： 本周硅锰期货及现货价格均呈弱势整理。中东局势紧张及全球经济不确定性影响市场情绪，内蒙产区因亏损触及现金流成本而减产，但减产力度有限，未能改变供强需差的格局。
- 关键数据： 截至周五收盘，锰硅期货主力2609合约收于5822元/吨，周环比下跌50元/吨。现货市场价格北方5650-5800元/吨，南方5720-5820元/吨。
- 供需情况： 本周硅锰企业开工率30.75%，周环比降0.9%；产量17.24万吨，周减0.41万吨。五大材硅锰需求11.74万吨，周环比下降0.34万吨。全国库存42.22万吨，周环比增1.95万吨。
- 逻辑分析： 硅锰供需双弱，库存高位增加，后期钢厂检修增多将进一步压制刚需。锰矿进口量同比增加，港口库存逐步上升，叠加海运费下降，短期价格震荡偏弱。
硅铁方面：
- 市场行情： 本周硅铁呈震荡走势，期货及现货价格平稳运行，市场信心一般。
- 关键数据： 截至周五收盘，硅铁期货主力2609合约收于5784元/吨，周环比下跌8元/吨。现货市场价格72硅铁自然块5450-5550元/吨，75硅铁5850-5950元/吨。
- 供需情况： 本周硅铁企业开工率33.78%，周环比增2.0%；产量11.54万吨，周减0.06万吨。五大材硅铁需求1.9万吨，周环减0.06万吨。库存7.81万吨，周环比减少3450吨。
- 逻辑分析： 硅铁供增需减，库存大幅增长。主产区维持利润，生产积极性较高，但钢厂检修增多将抑制需求，供需压力增加。短期电价上涨有利于成本支撑，后续关注产量和电价变化。
策略
- 硅锰： 震荡
- 硅铁： 震荡偏弱
- 跨品种： 无
- 跨期： 无
风险
宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
（略）
价格及价差
- 硅锰： 期货主力2609合约收于5822元/吨，现货北方5650-5800元/吨，南方5720-5820元/吨。
- 硅铁： 期货主力2609合约收于5784元/吨，现货72硅铁5450-5550元/吨，75硅铁5850-5950元/吨。
供给
- 硅锰： 开工率30.75%，产量17.24万吨。
- 硅铁： 开工率33.78%，产量11.54万吨。
需求
- 硅锰： 五大材需求11.74万吨。
- 硅铁： 五大材需求1.9万吨。
库存
- 硅锰： 全国库存42.22万吨。
- 硅铁： 库存7.81万吨。
研究员
余彩云、邝志鹏、刘国梁、邢亚文
联系人
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
免责声明
（略）
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