工业硅周报：供应收缩、但需求预期转弱，套利窗口将打开，注意上方压力

供 应 收 缩 、 但 需 求 预 期转 弱 ，套 利 窗 口 将 打 开 ， 注 意 上 方压 力 周度观点供应收缩、但需求预期转弱，套利窗口将打开，注意上方压力 n观点：供应收缩和多晶硅期货价格上涨带动工业硅期货价格震荡回升。但需求预期转弱，套利窗口即将打开，注意上方压力。从供需面来看，产量超预期回落，西北、四川产量下降导致主产区产量环比回落0.21万吨。需求端稳中有小幅增长，主要来自多晶硅产量增加。因此库存小幅回落，支撑工业硅价格上涨。但若后期多晶硅自律减产，需求又将再次回落。维持工业硅底部震荡预期，期货价格上涨后，套利窗口即将打开，需注意上方压力。若延续工业硅减产，多晶硅、有机硅复产，则价格重心甚至有望小幅上移。若有新产能投产或多晶硅自律减产则将带来进一步利空。结合近期工业硅价格上涨至8600元/吨一线，套利窗口即将打开。需关注现货价格是否会上调，以及生产企业套保意愿。目前已到达区间上沿附近，若现货无上涨动力，需注意期价回落压力。策略方面，若有多单可平仓或关注逢高布局空单机会。期权方面，前期卖看跌已获利到期。技术面来看，日线上涨至均线上方，偏强。价格区间依旧参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。 n策略： 1.单边：多单可平仓或关注逢高布局空单机会2.套利：关注买现货抛盘面的套利窗口3.期权：前期卖看跌已获利到期 工业硅现货稳中有升，工业硅期货震荡上涨 n市场概述：工业硅现货价格稳中有升，截至2026年8月7日，华东通氧Si5530价格为9100元/吨，环比回升50元/吨；新疆99硅价格为8350元/吨，环比维稳；华东Si4210价格为9400元/吨，环比维稳。期货市场在西北减产和多晶硅价格上涨的影响下震荡上涨，主力合约8月7日报收8550元/吨，环比上涨380元/吨。 供应：预计8月产量有望回落，近期甘肃地区部分企业因电价原因减停产，进一步减少供应量。据SMM，甘肃宁夏等地有新增减产信息，8月工业硅产量预计环比下降9%。四地区总产量为5.26万吨，产量环比回落2150吨，同比回落3905吨。整体小幅下降，主要降幅来自西北、四川。 需求：需求周度来看，稳中有小幅增长，但若后期多晶硅自律减产，需求又将再次回落。8月初多晶硅周度产量小幅增长0.14万吨至2.59万吨。有机硅周度产量小幅下降0.15至4.32万吨。铝合金预计维稳。出口据贸易商表示表现较好。整体需求稳中有增，但增幅较小。 库存：工业硅仓单增长817手至33103手，约16.55万吨，社库共计51.1万吨，下降1.2万吨，厂库增长0.54万吨至19.88万吨，总库存约70.98万吨，下降0.66万吨。 估值：绝对价格低位，相对价格合理，套利窗口即将打开。 n基差和月差： 一、期现价格走势 现货工业硅现货稳中有升，通氧Si5530价格小幅回升 新疆99硅价格维稳，截至2026年8月7日，新疆99硅价格为8350元/吨，环比维稳。 通氧Si5530价格环比小幅回升，截至2026年8月7日，华东通氧Si5530价格为9100元/吨，环比回升50元/吨。 Si4210价格环比维稳，截至2026年8月7日，华东Si4210价格为9400元/吨，环比维稳。 期现现货稳中有升，期货震荡回升，无风险套利窗口即将打开 二、供应情况分析 供应7月产量为38.8万吨，下调8月产量增长预期，预计8月产量维稳甚至有望回落 7月产量为38.8万吨，如期增加，上涨2.96万吨，约涨8%。上半年产量约199万吨，接近200万吨。产量增加主要来源于季节性西南地区电价下调、开工率回升。往年整体呈现二季度产量增加，三季度产量达到高峰的情况，因而7月环比产量依旧维持增长符合预期。但今年产量增长相对比较克制，价格低位情况下，下调8月产量增长预期，预计8月产量维稳甚至有望回落。近期甘肃地区部分企业因电价原因减停产，进一步减少供应量。据SMM，甘肃宁夏等地有新增减产信息，8月工业硅产量预计环比下降9%。 供应四地区总产量为5.26万吨，产量环比回落2150吨，同比回落3905吨。整体小幅下降，主要降幅来自西北、四川。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量下跌至34300吨，周度开工率为70.78%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量为6620吨，周度开工率为57.13%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为1995吨，周度开工率为30.45%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量为9650吨，周度开工率为68%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为5.26万吨，产量环比回落2150吨，同比回落3905吨。整体小幅下降，主要降幅来自西北、四川。 三、需求情况分析 需求8月初多晶硅现货报价现货报价大幅调涨约20%，多晶硅周度产量小幅增长0.14万吨至2.59万吨 需求硅片价格企稳，电池片Topcon-210mm、210R上涨1%、2%，其余维稳，组件小幅下跌 需求有机硅8月初周度产量小幅下降0.15至4.32万吨，环比降3.36%，同比降15% 需求DMC成交均价上涨0.8%至12750元/吨，其余下游产品价格涨幅更大，在4%左右 需求原生铝合金、再生铝合金开工率均震荡，价格跟随铝价震荡回升 需求7月原生铝合金产量小幅涨至30.9万吨，再生铝合金涨至53.4万吨 需求6月出口量6.39万吨，环比减少2%，同比减少7%；上半年累计出口37.95万吨，同比增加11%有机硅出口量回升至4.13万吨，环比增加21%，同比减少16.9%。预计出口表现依旧比较好 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原料原料价格分化，新疆精煤下跌10%，炭电极、台塑高硫焦上涨1.5%、19% 电价6月西南电价大幅下调，7月进入丰水期，预计电价进一步下调，但跌幅收窄 利润依旧在盈亏线附近波动，随着成本下移，利润有所回升 五、库存及仓单变化情况 库存工业硅仓单增长817手至33103手，约16.55万吨，社库共计51.1万吨，下降1.2万吨，厂库增长0.54万吨至19.88万吨，总库存约70.98万吨，下降0.66万吨 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn