氧化铝供应继续回升，进口窗口打开

进口窗口打开 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年9月14日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。北方河南地区延续检查严苛，矿山开工率尚未达到满负荷。山西地区受政策影响较大，矿山安全环保整治行动、矿山规模化整顿等仍在进行，合规产能释放受限。频繁降雨，同样造成山西、河南地区矿石产出下降。进口方面，阿拉丁（ALD）几矿（45/3）报价稳定在75美元/干吨，成交价格基本围绕该价位波动。当前现货供应较少，进入10月后，当地天气转好将快速推动矿石发货量增长。期内新到矿石340.6万吨，其中新到几内亚资源227.2万吨，澳大利亚资源105.5万吨。几内亚至中国的Cape船运费回落至23.5美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3000-3040元/吨，较上周下跌60元/吨；国产加权指数3047.5元/吨，较上周下跌53.5元/吨。进口氧化铝港口报价在3060-3100元/吨，较上周下跌130元/吨。下游铝厂集中规模性招标，进口窗口打开，市场看跌情绪浓厚。新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价格在3270-3280元/吨左右，较上期价格下跌95元/吨，折合山东价格2980元/吨。进口方面，澳洲氧化铝报价在336美元/吨左右，较上一周降低18.5美元/吨，折算中国港口成本约在2975元/吨左右，相比上周降低148元/吨，理论进口利润为44元/吨。截止当周，国内氧化铝完全成本为2882元/吨，实时利润为259元/吨。供应方面，当前稳产和高产氧化铝企业生产的生产倾向。，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9755万吨，较上周增80万吨，开工率85.1%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存....................................................................................