氧化铝供应继续回升，进口窗口进一步扩大

进口窗口进一步扩大 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年9月21日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。北方山西地区矿山安全环保整治、规模化整顿继续推进。临近国庆节河南及山西地区对安全管控有所收紧。南方广西地区雨季对矿山开采造成一定影响，但并未对下游生产造成干扰。进口方面，几内亚铝土矿（45/3品位）现货报价下调至74.5美元/干吨。各大矿企与氧化铝厂四季度长协价格仍然未定。几内亚当局有意加快推行政府定价，观望21日公投过后总统对于相关政策落实情况。期内新到矿石359.9万吨，其中新到几内亚资源282.3万吨，澳大利亚资源77.6万吨。几内亚至中国的Cape船运费回升至24.5美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2940-3020元/吨，较上周下跌40元/吨；国产加权指数3010.2元/吨，较上周下跌37.3元/吨。进口氧化铝港口报价在2950-3000元/吨，较上周下跌105元/吨。周中期货出现明显反弹，期现商入市采购增加，成交量上行。本周南北方总交易量接近10万吨量级，远高于前期3-5万吨的交易水平。进口方面，海外市场公开成交5笔氧化铝，船期分布在9-12月期间，以澳洲氧化铝报价计算进成本，澳洲当前价格FOB323美元/吨，较上一周降低13美元/吨，抵达中国北方港口成本约在2872元/吨左右，相比上周降低104元/吨，进口利润由上周44元/吨扩大至108元/吨。截止当周，国内氧化铝完全成本为2900元/吨，实时利润为177元/吨。供应方面，当前稳产和高产氧化铝企业生产的生产倾向。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9795万吨，较上周增40万吨，开工率85.15%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存.....................................................................