本报告对能源化工板块多个品种进行了分析，核心观点如下：
原油：供给端利空预期影响国际油价宽幅波动，主要受EIA、OPEC+产量数据及地缘政治因素影响。库存偏空，美国EIA原油库存增幅超预期。产油国政策中性，但特朗普对印度的关税政策可能引发地缘政治风险。宏观金融偏空，美国就业数据强劲，美联储降息预期降温。投资观点偏空，短期油价将宽幅波动，中长期价格重心继续下移。交易策略建议单边反弹抛空，套利观望。
天然橡胶：货源到港不及预期，NR表现偏强。国内产区停割，泰国产区供应收紧，越南产区全面停割，原料价格高位运行。需求端，轮胎厂产能利用率回升，但下游走货缓慢，社会库存较为充足。库存中性，基差/价差中性，利润中性。估值偏空，宏观及政策中性。投资观点震荡，预期偏强震荡表现。交易策略建议观望，套利观望。
聚酯：PTA供给端收缩，乙二醇表现偏弱。亚洲PX市场活跃，国内聚酯生产负荷较高，PX与石脑油价差扩大。需求端，酯下游负荷逐步回升，但瓶片装置回升较慢，市场产销较弱。库存中性，基差偏多，利润偏多。估值中性。投资观点震荡，暂无明显驱动，预计偏多为主。交易策略建议观望，风险关注地缘政治风险。
苯乙烯：苯乙烯震荡运行。原料石脑油及苯价格走强，亚洲苯乙烯价格走软，中国库存较高。需求端，亚洲需求恢复缓慢，中国内地聚合物业务缓慢复苏，家电需求下滑较快。库存中性，基差偏空，利润偏空。估值中性，宏观政策偏多。投资观点震荡，苯乙烯成本坍塌，预计偏弱为主。交易策略建议观望，风险关注地缘政治风险。
液化石油气：新增仓单压制盘面价格，国内液化气暂无利好支撑。供给中性，国内供应量下降。需求偏空，终端需求疲软。库存偏空，港口库存下降。基差、持仓偏空。估值中性，地缘、宏观偏空。投资观点震荡偏空，预计本周液化气价格震荡偏弱为主。交易策略建议单边暂时观望；套利PG03-04反套逢低平仓，PG4-5正套持有。
甲醇：港口去库不足预期，需求未改价格承压下行。供给中性，供应端维持充裕基调。需求中性，烯烃需求和传统下游需求均表现一般。港口中性，港口库存窄幅累库。基差偏空，成本偏空。估值中性，宏观、地缘中性。投资观点震荡偏空，整体价格震荡运行，关注后续春检消息。交易策略建议暂时观望，套利MA05-09反套逢高建仓；关注MTO利润做空。
烧碱：烧碱价格下跌。国内产量下降，开工率下降。需求端，下游开工率下降。库存中性，山东地区库存增加。下游采购价下降。成本利润，山东氯碱利润下降。估值偏空，宏观及政策中性。投资观点震荡。交易策略建议观望。
PVC：PVC价格下跌。国内产量下降，开工率下降。需求端，下游开工率下降。库存中性，山东地区库存增加。下游采购价下降。成本利润，山东地区PVC利润下降。估值中性。投资观点震荡。交易策略建议观望。
集运欧线：淡季运价不断下行，航司提涨稳价难成。现货运价偏多，马士基率先二次开舱，调降3月提涨。地缘局势中性，各方立场复杂，谈判进展缓慢。运力供给偏空，运力逐步回升。宏观需求偏空，特朗普关税政策进展不明朗。投资观点震荡，远月合约受地缘与复航影响或宽幅震荡，关注08合约贴水06后的单边及套利机会。交易策略建议观望，套利观望。
