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贵金属早报

2025-02-24 项唯一大越期货朝新G

黄金

基本面：美国服务业PMI意外萎缩，金价高位震荡。美国三大股指收跌，欧洲主要股指涨跌不一。美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.4294%。离岸人民币升值报7.2524。COMEX黄金期货跌0.22%报2949.6美元/盎司。俄乌冲突结束预期升温，但对金价影响有限。沪金溢价维持至-0.5元/克左右。
基差：黄金期货687.8，现货686.25，基差-1.55，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15081千克，减少63千克，偏空。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
预期：关注国新办发布会，欧元区1月CPI终值。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、降息幅度增加、中东局势紧张、通胀抬头、国内避险需求。
利空因素：降息幅度缩小、美元资产强劲、欧洲疲软、风险偏好恶化、俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任预期落地后回吐涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期博弈重新启动。美国新政府政策预期与实际验证继续，金价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2504收44168.4，跌3.70%；沪银2504收81028.8，跌16%；COMEX黄金2504跌6.50%；COMEX白银2504跌1.97%；伦敦金现跌4.04%；伦敦银现跌1.61%；美元指数跌0.79%。

白银

基本面：美国服务业PMI意外萎缩，银价明显回落。美国三大股指收跌，欧洲主要股指涨跌不一。美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.4294%。离岸人民币升值报7.2524。COMEX白银期货跌1.97%报32.825美元/盎司。俄乌冲突结束预期升温，但对银价影响有限。沪银溢价扩大至470元/千克左右。
基差：白银期货8132，现货8117，基差-15，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1247491千克，日环比减少193808千克，偏多。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
预期：关注美国服务业PMI意外萎缩，俄乌冲突结束预期升温。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、降息幅度增加、中东局势紧张、通胀抬头、国内避险需求。
利空因素：特朗普就任下俄乌冲突或结束、科技股受抑制、降息幅度缩小。
逻辑：特朗普就任预期落地后回吐涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期博弈重新启动。美国新政府政策预期与实际验证继续，银价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2504收44168.4，跌3.70%；沪银2504收81028.8，跌16%；COMEX黄金2504跌6.50%；COMEX白银2504跌1.97%；伦敦金现跌4.04%；伦敦银现跌1.61%；美元指数跌0.79%。

本日关注

15:00 国新办发布会
17:00 德国2月IFO商业景气指数
18:00 欧元区1月CPI终值
23:30 美国2月达拉斯联储商业活动指数
全天日本股市休市一日

指标数据

沪金、沪银、COMEX黄金、COMEX白银、SGE黄金T+D、SGE白银T+D、伦敦金现、伦敦银现、美元指数等关键指标前收最高最低涨跌涨跌幅数据。
沪金、沪银前二十持仓多单量、空单量、净持仓数据。
SPDR黄金ETF持仓、白银ETF持仓、COMEX金仓单、沪银仓单、COMEX银仓单等数据。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金 1、基本面：美国服务业PMI意外萎缩，金价高位震荡；美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.59个基点报4.4294%；10年期美债收益率跌7.59个基点报4.4294%，离岸人民币升值报7.2524；COMEX黄金期货跌0.22%报2949.6美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货687.8，现货686.25，基差-1.55，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15081千克，减少63千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注国新办发布会，欧元区1月CPI终值。美国服务业PMI意外萎缩，金价一度回落后反弹，整体震荡，俄乌冲突结束预期升温，但对金价影响有限。沪金溢价小幅维持至-0.5元/克左右。贸易担忧降温，俄乌和谈预期升温，金价高位震荡。白银 1、基本面：美国服务业PMI意外萎缩，银价明显回落；美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.59个基点报4.4294%；10年期美债收益率跌7.59个基点报4.4294%，离岸人民币升值报7.2524；COMEX白银期货跌1.97%报32.825美元/盎司；中性2、基差：白银期货8132，现货8117，基差-15，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单1247491千克，日环比减少193808千克；偏多4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：美国服务业PMI意外萎缩，银价明显回落，俄乌冲突结束预期升温，但对银价影响有限。沪银溢价扩大至470元/千克左右。贸易担忧降温，俄乌和谈预期升温，银价跟随金价高位震荡。黄金白银利多：利多：1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟随金价走高 1、美国新政府财政政策宽松2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价利空：1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突或结束利空：1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加金价双重影响，下行压力巨大2、科技股受抑制，银价受压3、降息幅度缩小，提供调整空间逻辑：逻辑：特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，依旧易涨难跌。风险点：风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注： 15:00国新办就进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴有关情况举行发布会； 17:00德国2月IFO商业景气指数； 18:00欧元区1月CPI终值； 23:30美国2月达拉斯联储商业活动指数；全天日本股市休市一日； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

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