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贵金属早报

2025-02-24 项唯一大越期货朝新G

黄金

基本面：美国服务业PMI意外萎缩，金价高位震荡。美国三大股指收跌，欧洲主要股指涨跌不一。美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.4294%。离岸人民币升值报7.2524。COMEX黄金期货跌0.22%报2949.6美元/盎司。俄乌冲突结束预期升温，但对金价影响有限。沪金溢价维持至-0.5元/克左右。
基差：黄金期货687.8，现货686.25，基差-1.55，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15081千克，减少63千克，偏空。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
预期：关注国新办发布会，欧元区1月CPI终值。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、降息幅度增加、中东局势紧张、通胀抬头、国内避险需求。
利空因素：降息幅度缩小、美元资产强劲、欧洲疲软、风险偏好恶化、俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任预期落地后回吐涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期博弈重新启动。美国新政府政策预期与实际验证继续，金价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2504收44168.4，跌3.70%；沪银2504收81028.8，跌16%；COMEX黄金2504跌6.50%；COMEX白银2504跌1.97%；伦敦金现跌4.04%；伦敦银现跌1.61%；美元指数跌0.79%。

白银

基本面：美国服务业PMI意外萎缩，银价明显回落。美国三大股指收跌，欧洲主要股指涨跌不一。美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.4294%。离岸人民币升值报7.2524。COMEX白银期货跌1.97%报32.825美元/盎司。俄乌冲突结束预期升温，但对银价影响有限。沪银溢价扩大至470元/千克左右。
基差：白银期货8132，现货8117，基差-15，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1247491千克，日环比减少193808千克，偏多。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
预期：关注美国服务业PMI意外萎缩，俄乌冲突结束预期升温。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、降息幅度增加、中东局势紧张、通胀抬头、国内避险需求。
利空因素：特朗普就任下俄乌冲突或结束、科技股受抑制、降息幅度缩小。
逻辑：特朗普就任预期落地后回吐涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期博弈重新启动。美国新政府政策预期与实际验证继续，银价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2504收44168.4，跌3.70%；沪银2504收81028.8，跌16%；COMEX黄金2504跌6.50%；COMEX白银2504跌1.97%；伦敦金现跌4.04%；伦敦银现跌1.61%；美元指数跌0.79%。