供应端压力有加大预期，短期盘面震荡盘整

核心观点与市场分析

• 短期盘面震荡盘整：尿素主力合约冲高回落，收盘价格重心小幅上移，市场情绪仍较为清淡，但需求端支撑逐渐加强。
• 供应端压力加大：近期日产波动有限，但后续关注储备性资源的释放节奏，供应压力有加大预期。
• 需求端支撑：小麦返青用肥逐渐开启，短期经销商仍有阶段性备肥需求；复合肥开工负荷回升至高位，下游提货加快，库存压力缓解。

期现行情数据

• 期货方面：尿素主力2505合约1799元/吨，收成上影线较长的小阳线，涨幅0.45%，日成交放量，持仓量259087手（-11063手）。
  • 主力持仓席位：多头净增（东证期货+3247手、银河期货+2705手），空头净增（中信期货+1974手、中原期货+1096手）。
• 仓单方面：尿素仓单数量7900张，环比减少888张，主要减少来自河北东光、安徽中能等。

现货市场数据

• 工厂报价：山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1750-1780元/吨，部分企业低端成交好转。
• 基差方面：以山东地区为基准，5月合约基差-49元/吨（-8元/吨），环比走弱。

基本面跟踪

• 供应数据：全国尿素日产量19.35万吨，较昨日持平，开工率85.04%。

研究结论

• 短期宽幅震荡思路：报价回调、市场情绪修复后，或仍有阶段性上涨行情，但持续性需关注旺季需求承接力度。
• 下方支撑：2505合约下方关注1760-1770元/吨支撑。