铜期货日报
行业铜期货日报 2025年2月21日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜震荡上涨，主要受宏观面影响，特朗普暗示与中国达成新贸易协议，市场风险偏好抬升，COMEX与LME溢价缩窄至570，午后国内近月合约进口亏损缩窄至1074；日内现货贴水缩窄至90，因进口亏损持续扩大，近期主动清关进口量预计将有减少，同时冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑，SMM统计社库较周一小幅累库0.73万吨，累库速度在放缓。LME库存增加而COMEX库存小幅下降，近期COMEX与LME溢价下降导致海外库存腾挪至COMEX的热情下降。短期美关税计划多变，对市场影响较大，但铜基本面强劲的趋势不变，维持逢低买入判断，仅供参考。 二、行业要闻 1.外媒2月19日消息，Northislale Copper and Gold为其North Island项目发布新的初步经济评估报告，称其为不列颠哥伦比亚省最有前景的铜金项目之一，该项目分阶段开发展示了出色的经济效益。PEA估计，在基本情景下，在7%的折现率下，税后净现值为20亿加元，税后内部收益率为29%，投资回收期为1.9年。当采用现货金属价格时，这些数字会更优，净现值为38亿加元、内部收益率（IRR）为45%，投资回收期1.4年。 2.外媒2月19日消息，World Copper Ltd.正以2600万加元的现金对价，将其在Zonia氧化铜项目中的权益出售给一个未具名的独立第三方。该公司周三表示，更多细节将在后续更新中披露。World于2021年收购了该项目，自那以后得出了一项新的资源评估结果，评估显示铜储量近10亿磅铜，其中6.86亿磅属于指定类别。相比之下，历史估计显示有5.1亿磅铜。利用历史资源进行的初步经济评估显示，该项目有可能建成一座为期9年的氧化铜堆浸矿，税后净现值（折现率为8%）为1.92亿美元，内部收益率为29%。 3.据外电2月19日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024 年12月，全球精炼铜产量为236.18万吨，消费量为246.87万吨，供应短缺10.69万吨。2024年1-12月，全球精炼铜产量为2802.28万吨，消费量为2857.67万吨，供应短缺55.39万吨。12月全球铜精矿产量为169.57万吨，1—12月全球铜精矿产量为1875.59万吨。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com