摘要
乙二醇（MEG）价格近期以区间震荡为主，供应端缩量支撑价格。基本面方面，乙二醇负荷随部分装置检修回落至74.23%，乙烯制方面富德按计划停车检修，煤制广汇、天业、沃能意外降负；海外装置变动多以计划内预期兑现为主，影响有限。库存方面，前期延迟到港量集中到港，港口显性库存预计累积8万吨左右。需求端，聚酯负荷随节后装置重启回升至86.1%，长丝部分复产较快，瓶片开工受效益影响节奏放缓。终端织造、印染、纱厂开工快速回升，但下游接单平平，多以交付年前订单为主，实际需求视后续订单表现而定。总体而言，乙二醇近期缺乏核心驱动，价格在区间内随供给端部分超预期装置动态震荡。短期主要关注供应端装置预期外动态与需求端聚酯需求回复进度，交易以区间操作为主。
盘面动态与库存
- EG05收于4696（+8），本周05基差+19（-2），5-9月差收于-33（-3）。
- PR03收于6356（+4），03盘面加工费收于440（+6）。
- 华东港口库至78.1万吨，环比上期增加8.4万吨。
- 古雷石化70万吨装置近日起停车检修，海外美国一套83万吨装置近期重启运行。
装置动态
- 乙二醇负荷回落至74.23%，乙烯制方面富德按计划停车检修，煤制广汇、天业、沃能意外降负。
- 海外装置变动多以计划内预期兑现为主，影响有限。
库存与需求
- 港口显性库存预计累积8万吨左右。
- 聚酯负荷回升至86.1%，长丝部分复产较快，瓶片开工受效益影响节奏放缓。
- 织造、印染、纱厂开工快速回升，但下游接单平平，多以交付年前订单为主。
研究结论
- 乙二醇近期缺乏核心驱动，价格在区间内随供给端部分超预期装置动态震荡。
- 短期主要关注供应端装置预期外动态与需求端聚酯需求回复进度，交易以区间操作为主。
关键数据
- EG主力基差1025（-35），EG05基差+19（-2）。
- TA主力基差-64（-6），TA05-09月差-20（-16）。
- PX主力基差7298（-22），PX1-5月差2644（-18）。
- 乙烯链利润季节性波动，EO利润（折单吨乙烯）-2500元/吨。
- 聚酯综合利润季节性波动，长丝综合利润-5000元/吨。
- 聚酯瓶片（水瓶级）现货加工费500元/吨。
图表数据
- 乙二醇期货主连收盘价季节性波动。
- 同花顺、南华研究提供相关数据支持。
