市场要闻与数据
无。
市场分析
成本端：近期油价反弹，乌克兰对俄罗斯境内能源生产、运输及军工制造等关键领域发动袭击，欧盟新增制裁118艘“影子油轮船队”船只，特朗普威胁对俄加征关税。后续关注地缘局势发展及国庆期间OPEC会议。
PX方面：PXN主力合约上上个交易日为206美元/吨（环比-2.50美元/吨）。中国PX负荷恢复至偏高负荷运行，海外装置重启计划增多，开工整体走高。PX四季度检修计划推迟及个别装置扩能，导致供需面预期弱化，下方支撑转弱。关注后续利润压缩下的检修情况。
TA方面：TA主力合约现货基差-55元/吨（环比+19元/吨），PTA现货加工费190元/吨（环比-16元/吨），主力合约盘面加工费320元/吨（环比+1元/吨）。PTA10~11月检修计划增多及新装置投产推迟，累库幅度缩窄。主流供应商出货，现货供应充裕；节前备货提振需求，长丝产销改善明显，但聚酯负荷提升有限。关注需求回暖持续性。
需求方面：聚酯开工率90.3%（环比-1.1%），织造加弹负荷提升，订单边际好转，国庆节前补库需求下长丝产销明显放量，聚酯工厂产品库存大幅去化（多为终端投机性需求）。华南台风影响下聚酯负荷小幅下降，已重启。坯布库存偏高，压力仍在。关注需求好转持续时间。9月长丝短纤负荷预计持稳小幅回升，瓶片检修和重启轮动，负荷回升高度有限。
PF方面：现货生产利润167元/吨（环比-7元/吨）。直纺涤短负荷已提升至高位，市场高低价差缩小，工厂销售好转，库存去化。短纤低位需求尚可，工厂库存偏低，贸易商持货量少，短期供需面好于原料端。
PR方面：瓶片现货加工费475元/吨（环比+26元/吨）。负荷小幅下降，大厂9月维持20%减停产目标。瓶片出口接单和发货表现一般，后续提升幅度有限。富海新装置投产压力下供需压力偏大，需通过减产调节。瓶片基本面变化不大，预计现货加工费区间震荡，关注原料价格波动。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR短期中性，节前下游补库下需求边际好转，关注持续性，中期偏空。
- PX：负荷恢复偏高，检修推迟及扩能导致四季度供需面弱化，去库转累库，下方支撑转弱。
- TA：近端基本面尚可，新装置投产预期下累库压力仍在。现货供应充裕，需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性。
- PF：需求小幅改善，库存去化，价格低位需求尚可，短期供需面好于原料端，但上涨动力不强。
- PR：基本面变化不大，检修维持但需求表现一般，预计现货加工费区间震荡，关注原料价格波动。
跨品种：逢低做多PF加工费：PF2511-0.855PTA2601-0.332MEG2601。
跨期：无。
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
