市场要闻与数据
- 聚酯产业链期货产品重新回归基本面交易，关注前期原料高价下的聚酯减产计划在原料下跌后能否兑现。
- PX基本面依然偏紧但市场商谈氛围有所回落。
- 后期宏观方面需关注OPEC+会议、关税延期时限到期等，地缘端也需要关注反复风险。
市场分析
- 成本端：油市进入供需双增阶段，短期压力有限。但今年四季度需求增长弹性将显著小于供应端，预计油市供过于求，中期市场驱动偏空。
- 汽油和芳烃：美国汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求已不值得过多期待，石脑油基本可以满足间歇性调油需求，限制芳烃进入汽油池的积极性。
- PX：近期中东地缘冲突导致伊朗、以色列PX装置停车，海外PX开工下滑相对明显。月底国内几套PX装置计划检修，现货市场货源仍较紧张，PX浮动价依然偏强，关注后续PTA检修和新装置投产进展。
- TA：TA主力合约现货基差、PTA现货加工费、主力合约盘面加工费均环比上涨，大量仓单注销缓解现货市场流通性偏紧情况，PTA基本面支撑有所转弱，关注伊以局势对成本的影响和需求支撑。
- 需求方面：聚酯开工率92.0%，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑趋势，但聚酯表现相对良性，长丝库存下降，后续价格高位震荡库存压力可能提升，短期长丝负荷预计还能维持；短纤库存不高，减产消息实际执行力度存疑；瓶片方面，万凯逸盛计划7月初检修，华润计划6.22开始检修，涉及产能236万吨，关注实际兑现情况。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性。短期PX供需面依然偏紧，预计PXN有支撑，关注PX现货商谈；PTA现货市场流通性偏紧情况有所缓解，当前市场焦点仍在成本端，关注地缘冲突演变以及需求端支撑。
- 跨品种：无。
- 跨期：无，后续待情绪转弱可继续关注PX/PTA月差逢低正套机会。
风险
- 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
