一、市场要闻
- 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调完成全年经济社会发展目标任务，落实增量政策，研究储备明年稳经济政策。
二、融资信息追踪
- 信用债市场发行67.26亿元，净融资额4.41亿元；AAA评级净融资额5.00亿元，AA+评级净融资额-2.43亿元，AA及以下评级净融资额1.84亿元。
三、市场回顾
- 境内信用债市场
- 一级市场：节后截标较少，短融/超短、中票发行情况良好。
- 二级市场：市场下跌，非银资金面收紧，权益市场走强导致交投情绪转弱，收益率整体上行，曲线陡峭化。3M AAA中短期票据收益率上行3.15bps至2.17%，5Y AAA信用利差走阔至47.44bps。
- 境内利率债市场
- 一级市场：政金债认购情绪较好，2年、7年农发债收益率下行。
- 二级市场：震荡走弱，收益率普遍上行3-10bp，中短端弱势明显。10Y国债上行2.75bps至2.185%，10Y国开债上行3bps至2.285%。
- 境内资金市场
- 人民银行开展417亿元7天期逆回购，净回笼8869亿元，流动性偏紧，R001上行至1.70附近，DR001上行至1.52附近。
- 存单市场清淡，几乎没有发行。
- 境内衍生品市场
- 利率掉期：受A股影响，利率互换收益率整体上行，FR007定于1.90%，5Y Repo成交在1.80%-1.8875%。
- 外汇掉期：Dr001与交易所回购利率价差拉大，ON价格持续上涨，隐含人民币利率高达3.88%。
- 中资离岸债券
- 一级市场无公募新发，二级市场投资级债券利差走阔2-4个基点，受股市表现不及预期影响。
四、市场观点
- 股市宽幅震荡，成交量创历史记录，对固收类资产资金形成抽吸作用，压制债市情绪。
- 基本面拐点待确认，对债市支撑仍存，但政策面不确定性较大。
- 预计十年国债收益率在2.10-2.25%区间震荡，短期内股债跷跷板效应显著，建议采取区间波段+看股做债策略。
五、免责声明
