市场要闻
- 国家主席习近平会见匈牙利总理欧尔班，强调中国共产党二十届三中全会将推动全面深化改革，为中匈合作提供新机遇。
融资信息追踪
- 信用债市场共发行1039.60亿元，总偿还量302.45亿元，净融资额737.15亿元。
- AAA评级：总发行量892.33亿元，净融资额719.33亿元。
- AA+评级：总发行量44.60亿元，净融资额-34.54亿元。
- AA及以下评级：总发行量102.67亿元，净融资额52.36亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场情绪较差：
- 短融/超短融：24滨建投SCP008，270天，票面2.13%，高于上周4bps。
- 金融债：24兴业银行二级资本债02，5+5年，票面利率2.32%，略低于估值。
- 二级市场：
- 收益率陡峭化上行，中长端期限受利空影响，多数高于估值3-5bps。
- 3M AAA中短期票据收益率收盘1.9%，上行2.38bps。
- 6M AAA中短期票据收益率收盘1.96%，上行4.29bps。
- 1Y AAA中短期票据收益率收盘2.02%，上行2.65bps。
- 3Y AAA中短期票据收益率收盘2.16%，上行3.59bps。
- 5Y AAA中短期票据收益率收盘2.3%，上行3.03bps。
- 期限利差：1Y-6M利差5.4bps，收窄1.64bps；5Y-3Y利差14.15bps，收窄0.56bps。
- 信用利差：3Y AAA信用债收窄0.51bp至16.16bps；5Y AAA收窄0.27bp至21.47bps。
境内利率债市场
- 一级市场：3年、5年农发债收益率上行，但一级招标综收低于二级。
- 二级市场：
- 银行间各期限利率债整体情绪走弱，中短端弱势明显，收益率普遍上行3-4bps。
- 央行开展临时正回购和逆回购，利率走廊进一步优化收窄。
- 10年国债240004收报2.2990%，上行1.90bps。
- 10年国开债240205收报2.38%，上行2.25bps。
- 30年期国债230023收报2.5040%，上行1.3bps。
- 其他7Y以内期限普遍上行3-5bps。
境内资金市场
- 央行开展20亿元7天期逆回购操作，流动性均衡偏宽松。
- DR001报1.73%，下行1bp；DR007报1.82%，上行1bp。
- 同业存单：股份行AAA/1Y同业存单发行利率报1.99%，上行4bps。
境内衍生品市场
- 利率掉期：
- 央行开展临时正回购和逆回购，利率互换收益率整体上行。
- FR007上行2bps定于1.87%；3M Shibor下行0.1bp定于1.907%。
- 5Y Repo开盘成交在2.045%，收盘在2.04%。
- 1Y Repo开盘在1.895%，全天成交在1.8825%-1.9025%。
- 5Y Shibor成交在2.1475%；1Y Shibor成交在1.975-1.98%。
- 外汇掉期：
- 人民币掉期市场波幅收窄，短端稳定在-7.2到-7窄区间内。
- 长端期限波幅较6月收窄，一年期掉期上行令套利空间收窄，外资买盘低于月均额。
中资离岸债券
- 一级市场：招商银行/纽约发行3年期美元浮息债券，最终定价为SOFR+54bps。
- 二级市场：
- 中资名字整体走阔1-3bps，科技板块、资管标的有卖盘。
- 银行标的波动有限，券商和租赁的浮息债券有买盘入场，收窄1-2bps。
- 香港和韩国的二级资本工具走阔1-2bps。
- 韩国高级债券走阔1-3bps。
市场观点
- 央行推出视情况开展的临时正/逆回购操作，为金融机构调节流动性头寸提供更多机会。
- 临时回购操作期限为隔夜，利率分别为7天逆回购利率减点20bps和加点50bps，体现精准性调节。
- 临时正/逆回购的推出视作隔夜期限资金构建利率走廊，以金融机构市场化需求为导向。
- 央行并未公告当日临时隔夜正、逆回购操作，市场无需对资金抽水过度恐慌。
关键数据
- 信用债净融资额：737.15亿元。
- 10年国债收益率：2.2990%，上行1.90bps。
- 10年国开债收益率：2.38%，上行2.25bps。
- DR001：1.73%，下行1bp。
- DR007：1.82%，上行1bp。
- 招商银行/纽约美元浮息债券定价：SOFR+54bps。
