聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场方面，PX&PTA延续反弹，乙二醇走弱。PX2505收于7308元/吨，+0.55%；PTA2505收于5146元/吨，+0.27%；EG2505收于4688元/吨，-0.23%。现货市场方面，PX商谈价格僵持，PTA现货市场商谈氛围一般，MEG内盘重心弱势整理。
• 重要资讯：
  • 原油：OPEC+可能延长减产，俄罗斯将在2月20日讨论全面禁止汽油出口。
  • PX：装置检修降负计划增多，开工率86.1%，616万吨产能计划3-6月份检修。
  • PTA：装置检修增加，开工率82.0%，下游聚酯负荷回升至81.7%。
  • 乙二醇：开工率74.23%，装置检修增加，华东港口库存78.1万吨，环比+8.4万吨。
• 市场逻辑：PX将逐步进入检修季，支撑价格偏强；PTA下游开工回升及装置检修增多，供需面趋于改善；乙二醇阶段性累库对价格有压制，但后续国内外装置检修降负增加，将对中远期价格形成支撑。
• 交易策略：PX逢低做多，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA逢低做多，支撑位4700-4800，压力位5300-5500；乙二醇逢低做多，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场方面，聚酯产品震荡。PF2504收于7008元/吨，-0.14%；PR2503收于6342元/吨，-0.06%。现货市场方面，4D直纺涤短产销65%，华东水瓶片现货价6333元/吨，市场交投气氛尚可。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率81%，装置陆续复工，库存16.1天，涤纱开机率64%，成品库存17.3天。
  • 瓶片：开工率74.2%，装置检修增加，国内外逢低适量补货。
• 市场逻辑：短纤供需双增，但供需结构环比改善力度有限，绝对价格仍跟随成本波动；瓶片供应压力有所缓解，加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。
• 交易策略：短纤区间震荡对待，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，区间震荡对待，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。

总结

• 核心观点：
  • PX：检修季来临，价格偏强。
  • PTA：供需改善，支撑加工费及价格。
  • 乙二醇：阶段性累库压制价格，但后续检修降负提供支撑。
  • 短纤：供需双增，价格跟随成本波动。
  • 瓶片：供应压力缓解，加工费缓慢修复。
• 关键数据：
  • PX开工率86.1%，检修产能616万吨。
  • PTA开工率82.0%，下游聚酯负荷81.7%。
  • 乙二醇开工率74.23%，港口库存78.1万吨。
  • 短纤开工率81%，库存16.1天。
  • 瓶片开工率74.2%。
• 研究结论：
  • 聚酯原料及产品整体呈现区间震荡走势，PX和PTA逢低做多，乙二醇和短纤、瓶片区间操作。